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■摩根基金亞洲首席市場策略師許長泰（右）認為港股估值偏低，下行空間不大。旁為機構業務拓展部副總裁唐德瑜。 記者張偉民 攝
香港文匯報訊（記者 方楚茵、實習記者 梁惠珊）中國經濟增速減慢，歐債危機等外圍陰霾持續，但無礙本港投資者對市場信心。摩根資產管理發表報告指，第二季投資者信心指數僅微跌1點至116點，反映投資者信心仍相對穩定，「香港投資環境及氣氛」持平。
調查中「恒生指數」信心下跌6點至123點，但有近81%的人認為未來6個月恒指仍處上升軌道，當中49%的投資者認為恒指會重上22,000至24,000點。該行亞洲首席市場策略師許長泰指，港股估值偏低，市盈率及市賬率均低於5年平均水平，下行空間不大，但仍受內地增長放緩等影響。
料內地下半年增長7.5%
許長泰認為，港股仍受內地經濟放緩影響，但由於港元與美元掛鈎，若美國經濟轉強，美元匯率回升，將利好港元資產。而昨公佈的中國GDP增長雖符合預期，加上美國經濟復甦，可帶動內地出口業，但中央表明不欲以投資帶動經濟增長，固定資產投資或減慢，加上資金收緊等因素，估計下半年GDP仍介乎7至7.5%。
對於中國仍是投資者認為最高潛力的市場，許氏認為內地經濟不能單以GDP為指標，亦需留意服務業就業機會、收入、發電及工業生產等指數。內地人均收入增長雖放緩，但內地市民外遊數字強勁，消費能力未見減弱，若內地未來需做好社保工作，令偏高的存款率減少，亦可刺激內需消費及投資，拉動經濟。
外圍穩定 內地出招微
他又指，6月錢荒反映中央寧犧牲GDP亦要維持金融體系穩定，故下半年首要目標是維持經濟持續性，若下半年外圍經濟穩定，中央將不再出台刺激經濟措施，並預期下半年中國人民銀行不會下調息口及存款準備金率。A股方面，他認為市場已對GDP預期下調不少，故波動不致太大，加上美國因素，未來利好出口股、周期性強板塊，包括消費類股份。
另外，他指，中央再出招干預樓市的機會不大，故內房仍可留意。內地受影子銀行問題困擾多時，外國亦有影銀，非「不見得光的事」，現時銀監等已加強管理，仍容許影子銀行合理增長，故內銀未有太大風險，加上拆息抽高至雙位數僅屬短期現象，唯短期波幅仍較大。
資金流出短期影響亞市
對於美聯儲預言收水令市場波動，他認為已反映於亞洲股市估值，資金流出或對亞洲股市造成短期風險，但美國經濟復甦將有助亞洲市場出口，故看好未來12個月或以上的新興市場股票。他指，面對利率緩步回升，避險已不再是唯一需求，故建議投資者可增加高收益的股票投資，而為緩衝利率回升所帶來的市場波動，多重收益資產也應納入。
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