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香港文匯報訊（記者 陳遠威）恒生（0011）中期純利翻倍至185億元，但大部分增長源自興業銀行持股攤薄帶來95億元收益，及物業重估進賬10億元，該股昨倒跌0.41%，收報121元。大摩上調其投資評級至中性，目標價由105元調高至109元，由於短期未見重大負面影響，但預期「巴三」協議實行下，恒生的資本將越來越少。
大摩：內地減值撥備或增加
大摩指，市場已預期恒生改變興業銀行入賬方式，可帶來會計收益，再加上物業重估獲得收益，將對每股盈利帶來刺激，故上調恒生今年盈利預測16.7%至7.81元，並相應調高目標價至109元，評級由減持上調至中性。然而，預期恒生下半年及明年資產增長放緩同時存款成本增加，淨息差將受累，而且料內地業務貸款減值撥備增加，將繼續拖累恒生盈利。該行將恒生明年每股盈利預測調升2.3%至7.44元，2015年盈測調低1%至8.5元。
下半年淨息差料繼續受壓
美銀美林表示，內地經濟增長放緩，本港整體流動性趨向緊絀，銀行信貸成本回復正常，對恒生以及其他港銀的前景維持審慎。雖恒生上半年貸款按半年增長8.1%，但預期下半年淨息差收窄，貸款增長放緩，零售財富產品降息及撥備成本增加，故略降今明兩年盈利預測。恒生將可受惠於2015年美國加息，維持中性評級，目標價由124元上調至125.5元。
瑞銀亦指，短期香港資金緊絀下，恒生下半年淨息差將繼續受壓，而巴三協議下，恒生的一級資本比率會維持在10%至11%水平，相信短期每股派息不會明顯增加。該行將恒生今年每股盈利預測上調1%，反映較高的服務費收益，維持減持評級，目標價112元。
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