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2013年8月13日 星期二
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百家觀點:藍籌業績期的投資機遇


http://paper.wenweipo.com   [2013-08-13]     我要評論
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■本周公布業績的藍籌共有9隻,其中包括重磅股的中移動等等,部分業績股的股價往往轉趨波動,甚至因市場憧憬而偷步炒上,為投資者帶來不少短線買賣機會。路透社

中銀國際證券股票衍生產品執行董事 雷裕武

 踏入8月進入藍籌業績公布高峰期,大市尋寶的遊戲又再開始。本周公布業績的藍籌共有9隻,其中包括重磅股中移動(0941)、騰訊(0700)、聯想(0992)、港交所(0388)等等,在業績期間,部分業績股的股價往往轉趨波動,甚至因市場憧憬而偷步炒上,為投資者帶來不少短線買賣機會。

 然而,並非所有業績股都會被偷步炒上,根據以往經驗,個別股份或在業績前表現牛皮,當業績曝光後,股價才出現明顯波動,主要源於業績與市場預期出現差異。以和黃(0013)為例,近期在中期業績派發前,股價主要在87元-88元反覆,由於純利勝預期,帶動股價曾單日急升近5%,和黃認股證水漲船高,部分更單日急升逾倍,當中表現較佳的以短期條款為主,價格波動性極高。始終,股價波動猶如兩刃刀,能帶來回報以及風險,投資者宜多做功課,量力而為,捕捉入市時機。

 當然,投資者如信心較高,可利用窩輪作槓桿部署,方法簡單,先選好掛u股票,特別一些在業績前已開始起動的股票,然後再因應短期股價走勢,透過相關認購或認沽證去部署入市策略。同時,也要留意股價在業績前有否已經被炒高,倘若股價已被偷步炒上,出現「好消息出貨」的機會頗大,投資者切勿掉以輕心。

 此外,建議計劃用窩輪入市的投資者,把焦點放在一些大藍籌或有較多窩輪選擇的掛u資產上,由於條款選擇較多,對投資者揀輪的彈性也大大提高。條款方面,筆者建議可先考慮一些貼價條款(即行使價與正股現價相近),此類窩輪的槓桿比率普遍適中,只要股價走勢與預期相若,有望帶來不俗升勢。

 當然,選擇窩輪年期也不宜太短,建議距離到期日最少有4至5個月,其時間值損耗會相對較低,即使需持貨一段短時間,相關負面影響也不會太大。此外,大家也要留意個別窩輪的街貨量是否過高,如屬此類別,便要避免沾手,因為其價格或會受到市場情緒影響,走勢相對飄忽。

 一旦個別業績股在業績公布前或已有一番炒作,甚至已累積一定升幅,持貨人大可把握機會止賺離場,毋須等到業績正式公布後,才再沽貨套利,一旦最終業績與預期出現落差,或許白白流失獲利機會。此外,持貨至業績公布日,還要承擔額外風險。要知道,企業增減派息的決定,不單影響股票持有人,對窩輪投資者也有一定影響。

 要知道,本地窩輪不設派息,因發行人在發行時已計入窩輪有效期內的派息因素,一般而言,超預期的派息對認購證屬利淡因素,但對認沽證則相對有利。一旦企業派息較往常為高,窩輪價格或會因除息增加而出現負面影響,另一邊廂,派息增加也會引來「好息一族」追入,有機會間接推高輪價。投資者如要避開額外的股息風險,還是考慮在業績前離場。(以上資料只供參考,並不構成任何投資建議。) ■題為編者所擬。本版文章,為作者之個人意見,不代表本報立場。

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