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■本周公布業績的藍籌共有9隻，其中包括重磅股的中移動等等，部分業績股的股價往往轉趨波動，甚至因市場憧憬而偷步炒上，為投資者帶來不少短線買賣機會。路透社
中銀國際證券股票衍生產品執行董事 雷裕武
踏入8月進入藍籌業績公布高峰期，大市尋寶的遊戲又再開始。本周公布業績的藍籌共有9隻，其中包括重磅股中移動（0941）、騰訊（0700）、聯想（0992）、港交所（0388）等等，在業績期間，部分業績股的股價往往轉趨波動，甚至因市場憧憬而偷步炒上，為投資者帶來不少短線買賣機會。
然而，並非所有業績股都會被偷步炒上，根據以往經驗，個別股份或在業績前表現牛皮，當業績曝光後，股價才出現明顯波動，主要源於業績與市場預期出現差異。以和黃（0013）為例，近期在中期業績派發前，股價主要在87元-88元反覆，由於純利勝預期，帶動股價曾單日急升近5%，和黃認股證水漲船高，部分更單日急升逾倍，當中表現較佳的以短期條款為主，價格波動性極高。始終，股價波動猶如兩刃刀，能帶來回報以及風險，投資者宜多做功課，量力而為，捕捉入市時機。
當然，投資者如信心較高，可利用窩輪作槓桿部署，方法簡單，先選好掛鈎股票，特別一些在業績前已開始起動的股票，然後再因應短期股價走勢，透過相關認購或認沽證去部署入市策略。同時，也要留意股價在業績前有否已經被炒高，倘若股價已被偷步炒上，出現「好消息出貨」的機會頗大，投資者切勿掉以輕心。
此外，建議計劃用窩輪入市的投資者，把焦點放在一些大藍籌或有較多窩輪選擇的掛鈎資產上，由於條款選擇較多，對投資者揀輪的彈性也大大提高。條款方面，筆者建議可先考慮一些貼價條款（即行使價與正股現價相近），此類窩輪的槓桿比率普遍適中，只要股價走勢與預期相若，有望帶來不俗升勢。
當然，選擇窩輪年期也不宜太短，建議距離到期日最少有4至5個月，其時間值損耗會相對較低，即使需持貨一段短時間，相關負面影響也不會太大。此外，大家也要留意個別窩輪的街貨量是否過高，如屬此類別，便要避免沾手，因為其價格或會受到市場情緒影響，走勢相對飄忽。
一旦個別業績股在業績公布前或已有一番炒作，甚至已累積一定升幅，持貨人大可把握機會止賺離場，毋須等到業績正式公布後，才再沽貨套利，一旦最終業績與預期出現落差，或許白白流失獲利機會。此外，持貨至業績公布日，還要承擔額外風險。要知道，企業增減派息的決定，不單影響股票持有人，對窩輪投資者也有一定影響。
要知道，本地窩輪不設派息，因發行人在發行時已計入窩輪有效期內的派息因素，一般而言，超預期的派息對認購證屬利淡因素，但對認沽證則相對有利。一旦企業派息較往常為高，窩輪價格或會因除息增加而出現負面影響，另一邊廂，派息增加也會引來「好息一族」追入，有機會間接推高輪價。投資者如要避開額外的股息風險，還是考慮在業績前離場。(以上資料只供參考，並不構成任何投資建議。) ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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