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韋君
港股過去兩周大幅波動，繼前周急漲逾700點後，上周又掉頭急跌655點，但觀乎調整市的沽壓並不明顯，所以現階段仍不妨考慮續將焦點放在績優股上。卓悅控股(0653)於上周四收市後派發成績表，截至6月底止上半年，收入升9%至14.34億元，同店銷售增長達18.8%，純利則勁升47%至1.25億元。據了解，集團削減及控制成本奏效，是盈利增長幅度大為高於收入的原因。集團將派發2.5仙中期息及0.9仙特別息，共派息3.4仙，派息比率逾80%，與去年水平相若。
值得一提的是，卓悅較早前曾發盈喜，預料中期純利將同比增加40%至50%，當時的通告已指出，主要是由於營業額的增長，以及期內並無以股份支付開支所致。受中期業績理想的刺激，卓悅曾走高至1.55元，創出52周高位，最後以1.5元報收。雖然卓悅上周五對利好消息反應不太強烈，不過集團控制成本方面取得很大成效，其日後表現將有望續跑贏同業。
擴展策略轉趨謹慎
事實上，去年受租金急漲困擾的卓悅，關掉太貴租的分店後，今年上半年已重拾增長，而管理層重申，未來仍會緊密監察租金成本，把店舖遷至更具成本效益的地點。講開又講，卓悅去年租金佔收入比重，一度失控急增2.6個百分點至15.4%。今年集團擴展策略轉趨謹慎，期內分店數目更按年減少了4間至總數45間。
除了控制成本奏效外，卓悅主營業務的化妝品零售業務溢利，按年增加199%至1.342億元，成為集團增長的主要收入來源。美容服務方面，分部溢利就大跌64%至1,000萬元，主要是由於租金支出及薪金增加所致。儘管美容業務表現欠佳，卓悅仍有信心在明年有關的收入會十分可觀。卓悅現價預測市盈率約16倍，雖不算便宜，但股價已造出年內高位，在強勢已成下，其新的目標將上移至上市以來高位的1.85元。
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