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■梁亨
儘管印度大盤「Sensex指數」一度來到20,646.6點歷史高位後出現獲利沽壓，旋即回落至2萬點下方；然而由於基本面改善，使得大盤第四季起的連收四連紅，讓指數以3.12%漲幅，攀上開季以來全球十大股市漲幅榜之列，倘若投資者憧憬印度的最壞時期已過，會有利其大盤後市動能，不妨留意布局建倉。
印度外匯流失、盧比貶值下，第二季經常賬赤字達218億元(美元，下同)，雖然還是高於前季的181億美元，但由於低於分析師預期的230億元，市場預期經常賬赤字問題獲得改善，盧比兌美元貶值趨勢在8月28日創歷史新高後，9月拉回反彈幅度達到4.72%。
限黃金進口 經常賬赤字獲改善
雖然印度央行上月意外加息，造成股市的干擾，但受惠抑制黃金進口措施奏效、經常賬赤字問題暫時獲得控制、盧比貶值趨勢得到緩和，使得印度股市自5月下旬起，經歷三個月資金嚴重外流的困境後，外資上月終於反手超買印股。
9月外資投入的21億元，也是自今年5月以來，外資首度站在買方，加上盧比止跌反彈，連同匯率計算，就讓Sensex指數上月的漲幅超過12%；即便如此，由於盧比累計貶值幅度頗大，使得MSCI明晟印度指數上月底的市盈率已降至13.3倍，低於其3年均值的16.3倍，只要盧比匯率穩定，經常賬赤字問題進一步受控，資金面風險改善，大盤的價值面吸引力將有利其後市的動能空間。
以佔近三個月榜首的首域印度次大陸基金為例，主要是透過印度次大陸的公司證券管理組合，以實現投資增長的目標。
基金在2010、2011和2012年表現分別為30.73%、-22.29%及29.95%。基金平均市盈率和標準差為17.18倍及21.74%。
資產行業比重為26.9% 必需品消費、14.1% 工業、12% 資訊科技、11.4% 金融業、11.2% 非必需品消費、7.3% 通訊服務、6.8% 健康護理、5.3% 基本物料及2.2% 公用。
資產百分比為97.2% 股票及2.8% 貨幣市場。資產地區分布為96.7% 印度及0.5% 孟加拉。基金三大資產比重股票為8.6% Marico、7.7% Tech Mahindra及7.3% Idea Cellular。
此外，美國經濟若持續改善，將有助亞洲出口。目前亞洲9月製造業活動亦顯露好轉跡象，印度製造業活動萎縮程度正減緩，也是反映外資低吸印股的原因。
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