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路透專欄作家
匯豐控股(0005)或許在原地踏步，但至少它變得更精實了。這家跨國金融巨擘第三季基礎凈利成長10%，儘管收入持平。成本降低、壞賬減少、以及少了巨額監管罰款負擔，都協助了凈利成長。這是一套無論全球經濟如何變化都能交出更好股息的瘦身配方。
得益罰款及壞賬較少
多數大型銀行目前都受制於自身控制範圍之外的眾多影響力量：央行寬鬆政策、增強銀行資本的需求、以及金融危機遺留下來的官司纏身問題。匯控也不例外。匯控每收進4塊美元的存款，只有3塊美元會放貸出去-在這種存款比重偏高的資產負債表結構下，低利率環境對它而言是弊大於利。在此同時，英國監管當局修改規定，讓匯控無法斷言它看似強勁的資本率確實已經夠高。假設巴塞爾協定III規定全面落實，匯控目前資本率為10.6%。
匯控第三季業績還得到兩大因素幫助：罰款及壞賬均較少。去年第三季時，匯控認列約15億美元的罰款及顧客賠償支出。今年第三季則只有7.5億美元。壞賬撥備同比減少4%，因美國及歐洲前景略有改善，同時匯控在印尼及印度等國家，亦盡量避開財務窘迫的企業貸款戶。
不過匯控也靠着降低成本展開自我協助。目前匯控的年化成本基準，已經比行政總裁歐智華2011年推動匯控瘦身時降低45億美元。匯控成本還將會進一步下降：歐智華已承諾未來三年還要降低20-30億美元成本。
股東可望繼續荷包滿滿
瘦身有成的匯控認為，即使監管當局提高資本率要求，匯控也能持續提升股利。匯控並計劃爭取股東准許公司買回每年充當期票股利發行的股票。以目前價位而言，這相當於進一步向股東回饋30億美元現金。隨着匯控日益瘦身精實，股東應該會繼續荷包滿滿。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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