中國應開拓新的外匯市場

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■美元100元鈔票。 資料圖片

時富金融策略師 黎智凱

中國央行副行長易綱11月20日表示，目前中國的外匯儲備超過3.7萬億美元。國內外很多學者投資者都認為中國如此驚人的一筆外匯儲備，除了美國這個世界第一大經濟體和最大的負債消費國，任何一個經濟體都難以消化，即使中國有意分流外匯投資，也難找到第二個有如此容量的、安全的金融投資市場。

有必要優化外儲戰略配置

筆者認為，中國3.7萬億美元的儲備將面臨�虓s的不確定性威脅，因為美國國債和美元已經失去了長期的穩定性，美國債務水平越高，對中國經濟金融構成的衝擊將越大。因此，中國應該減持美元儲備，優化外匯儲備的戰略配置才是當下最好的選擇。

上周，美國財政部公佈的初步統計數據顯示，今年9月，中國大幅增持257億美元美債，持有總額再次逼近1.3萬億美元，為美國最大「債主」。其中，今年9月，中國持有美債總額為1.2938萬億美元，較8月修正後的1.2681萬億美元增加了257億美元。這使年內中國持有美債總額再次逼近1.3萬億美元關口。

今年4月，在大幅增持204億美元美債後，中國持有美債總額升至1.2907萬億美元，5月繼續增持66億美元美債後，中國持有美債總額達1.2973萬億美元。實際上，自2012年12月以來，中國持有美債總額一直穩超1.2萬億美元，且增持幅度十分明顯。

美元是國際儲備貨幣，對外貿易結算是用美元來結算的。但近些年來美國的印鈔大法，人為製造美元貶值，以轉嫁自身經濟危機，導致中國財富縮水。而且人民幣「外升內貶」等相關事實已證明，持有巨額的美債資產，不僅面臨�茯�元貶值，還承擔�荈襯暺顳璈M收益率下跌帶來的雙重損失。儘管如此，為什麼中國仍要增持美債呢？

筆者認為，之前中國買美債主要是迫於貿易失衡和匯率方面的考慮，因為美國作為全球最大的經濟體，經濟競爭力是全球最強的。但是筆者認為，而今美元的國際儲備貨幣和國際支付貨幣地位已下降，而且近幾年以來中國對美國消費者的出口也在下降，中國沒必要再繼續大規模地儲備美元貨幣，更沒有必要購買美國的國債以實現外匯儲備的保值增值，而是應該利用自己龐大的外匯儲備，開拓新的外匯市場。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。