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韋君
港股上周以直逼24,000關之勢完場，領漲主角乃騰訊(0700)、中移動(0941)，全周分別升逾5%-3%，圍繞中移動等電信股的利好消息，是傳出內地即將批出4G牌，加上發改委公布將加快移動互聯網和TD-LTE產業發展，刺激光纖設備股受捧，其中昂納光通信（0877）明顯有資金追捧，基於昂納下半年業務已走出谷底，續有留意價值。
昂納主要從事光纖設備產品業務，產品包括功率管理設備、傳輸管理設備，以及波長管理設備，均受惠內地大力推進寬頻投入。今年上半年業績轉虧，主要是延續去年下半年經營窘境所致，包括40G產品銷售下降及研發成本增加推低毛利率，收入按年跌近30%至2.57億元，毛利按年減少47%至7,597萬元，以致由盈轉虧蝕2,281萬元（去年中期盈利4,318萬元）。不過集團早在去年開始減少40G產線投資，轉而增加100G產線投資，今年第三季已可售產品，為下半年業績翻身奠定基礎。
在各國加強對網絡安全下，昂納上半年在生產無源元器件的基礎上，已大幅增加有源元器件的產品。有源元器件指處理信號的同時會改變信號的基本特徵或傳輸格式的元器件。
昂納上半年進行兩項重要投資部署，先與OPDI合作，組成O-Net WaveTouch開展光波觸摸屏技術，其中昂納斥資300萬美元認購合營40%股權；又與德國VIS開發高速光互聯模組。去年全球光纖安裝總量增長約一成，估計今年需求再增15%，中國的需求增長料達23%，為行業提供有利經營環境。
100G產品旺銷 下半年盈利料扭乾坤
雖然今年首季全球光纖額投入按年跌5%，但80%為100G技術的波分複用範疇，則按年錄10%升幅，預期100G產品銷售在第四季起急升，並在3至5年維持強勁增長勢頭，而昂納可及時迎接這個銷售熱潮。
此外，昂納擴建生產線已於3月完成，擁有120條生產線。昂納成功研發的電子煙發熱線已接獲大量訂單，大增的生產線可趕上電子煙在國際需求大幅上升的前景，成為昂納明年盈利的新增長點之一。
昂納管理層對下半年業務大幅改善甚具信心，特別是新產品在歐美極具優勢，下半年業績可望收復上半年失地而轉盈的機會甚大，而明、後年度將是近年投入新產品的收成期，盈利持續高增長重返億元水平可期，中線前景甚為吸引，重上2元關絕不稀奇，這也是公司樂於在早前回購的根本原因，投資者可趁低吸納。
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