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司馬敬
美股三大指數上周五以大升回應強勁的就業數據，道指重越16,000關，大升198點或1.26%，而標指亦重登1,800關，大升20點或1.12%，主要是市場對經濟復甦的力度可望抵銷逐步退市的預期衝擊。今天假後復市的亞太區股市勢追隨美股升勢而進一步上揚，而日圓弱勢引發的套利資金續增添區內資金流竄，對區內股市也造成炒作藉口。港股上周五由跌轉升，反映對沖基金雲集的港股已對美就業數據公布前的評估搶先做好倉，從當晚夜期已升近百點來看，今天大市有望再向24,000關推進，已明顯轉強的內銀及資源股料成升市動力之一。
美國最新就業數據揭盅，結果超出市場預期，但股市與黃金市場的反應就不同，股市將退市升溫拋諸腦後，美股三大指數大升近1%或以上，而金價則一度急跌，兩個市場的解讀不同，反映資金市仍支配市場，對相關數據的解讀亦有不同效應。美國11月非農業職位大增20.3萬個，連續兩個月超過20萬個，失業率下跌0.3個百分點，跌至7%，創5年新低。數據遠較預期好，市場解讀為反映美國經濟復甦進一步鞏固，抵銷聯儲局可能提早縮減買債規模的負面因素，推高美股。
美國市場普遍預期，聯儲局不會遲過明年3月啟動退市，到明年底結束量寬政策。路透社在就業數據公布後訪問了18家一級交易商，全部都認為聯儲局會在3月或之前開始減少買債，有8家交易商認為聯儲局在3月啟動退市，5家認為1月，4家甚至認為在今個月，有1家認為會在明年首季。
美溫和退市預期漸消化
可以預期，下周二、三(17及18日)聯儲局今年度最後一次的議息會議，會否提早縮減買債肯定成為市場關注點，而上周五美股以大升回應強勁的就業數據，實際上已對溫和退市視為對經濟復甦不會帶來太大影響。換言之，若果聯儲局議息聲明後作出部署縮減買債規模，對股市視為中性消息，若提早於議息後即開始減少買債，市場料有調整壓力。值得一提的是，雖然最新就業數據已為聯儲局減少買債提供條件，但政治上則有阻力，民主、共和兩黨在今月、下月再就財政預算及債務上限的談判進行角力，而結果可大可小，威脅金融、經濟穩定局面，聯儲局有理由再等一會，等明年2月政治因素明朗後再實行，好處是再看清楚經濟復甦力度的持續性，以及避免兩黨談不攏而引發金融危機，也是對世界經濟大國的負責任做法。
港股在上周調整市已兩度在23,600/23,700區獲承接，反映市場大戶對失守10天線視為整固，今天大市料重越23,900水平，收復10天線之餘，有利再向24,000關推進。相對美股，港股已成為大落後市場，在資金入市規模不斷增加下，年結月有望向24,700/25,000進發。
中信注節能業務 建屋今有看頭
停牌逾一個月的香港建屋貸款(0145)今天復牌，業務轉型至暖風空調節能業務，以24.76億元收購相關業務，以部分現金、發行新股及可換股債券支付(每股兌換價0.80元)，新股有一年禁售期，賣方主要大股東為中信國際資產(佔逾43%)，實際上即變相賣殼，而收購作價相對於估值的32億元，有22%折讓，中信國際資產將極具潛力的空調節能業務上市。收購的業務獲盈利保證，2014年賺1.2億元，2015年賺1.6億元，收購作價PE分別為20倍和15倍。建屋貸款復牌前股價為0.90元，有中信國際牌頭，今日復牌料有一番光景，重上「蚊股」係首個目標。
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