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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
港股市場自上周起沽壓增加，同時，投資者進場態度轉趨觀望，主因：1)市場關注中央政府會否調低明年的經濟增長目標；2)美國聯儲局於本周二、三舉行的貨幣政策會議可能決定開始縮減量化寬鬆政策規模的機率增加，這兩項因素上周明顯沖淡市場對中國中長線經濟前景憑藉三中全會而轉樂觀看法的正面影響。
市場近期一直最關注的領域-中央經濟工作會議針對明年GDP增長率的全年目標，這次會議公報沒有發布具體的數字，只強調要保持GDP合理增長，並提出中國經濟運行存在下行壓力的看法，故會議明確明年經濟工作最核心的是：堅持「穩中求進、改革創新」，統籌「穩增長、調結構、促改革」，來保持GDP合理增長。
明年向三大領域平衡推進
儘管是次會議公報沒有發布明年GDP增長的目標數值，但相信中央政府把目前的合理整體經濟增長下限為7%將延續至明年，故意味未來GDP增長速度不能跌破7%水平。從這角度研判，中央政府已暗示把明年中國GDP的目標增長率維持於7.5%至7%，這潛在目標範圍與市場的預期一致，有助穩定市場的信心。
中國明年的經濟工作大方向須於三大領域作平衡前進，包括：1)通過減槓桿及去產能來加快調結構；2)維持就業、物價及居民收入等民生領域的穩定；3)推進全面的改革來提高經濟質效。是次會議強調化解及防範地方債，突顯中央政府改變經濟增長模式的決心，屬正面訊號，預估恒生指數短線於23,000至23,800點反覆。 (筆者為證監會持牌人)
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