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張怡
中央農村工作會議已於周一、二(23日-24日)召開。據悉，會議的主要任務是部署明年農業、農村工作目標任務，圍繞2014年中央一號文件徵求意見稿。據內地媒體報道，全球農機工業總產值呈穩定增長態勢，去年總產值為860億歐元，中國農機總產值為3,382.4億元人民幣(下同)，連續10年以20%以上的增速增長，已成為世界第一農機製造大國。
在中國農機總產值穩步增長的同時，農機發展料對政府補貼的依賴仍較明顯；業界已預計明年內地農機行業補貼達230億元，拉動1,000億元的消費。政策面續有利農業概念股，第一拖拉機的A股(601038.SS)周二已升近7%，收報10.19元，反觀其H股(0038)當日僅升0.32%，收報6.25港元；而周三港股假期，A股無休，當日上證重返2,100點關，收市升0.64%，惟一拖A股則回調約1%，及至周四A股再度掉頭急回，該股亦告續跌3.27%，收報9.75元，但H股較A股仍折讓近50%，故H股仍可考慮部署收集追落後。
儘管近年內地農機補貼有增無減，惟觀乎一拖的盈利卻現倒退。就以今年中期及首三季盈利為例，一拖便同比分別倒退26%及18%，至1.92億及2.6億元，主要是農機市場經過多年的快速增長後，增速開始趨緩，農機營業收入及除稅前盈利均有所下降，加上煤炭業低迷，也令礦卡等其他產品收入大減。就估值而言，一拖今年預測市盈率約14倍，已不算便宜，但既然國策續有利行業發展，其盈利前景仍可樂觀，而股價近期在退至6元(港元，下同)水平獲支持，趁股價反彈勢頭初展跟進，料短期有力再試6.8元阻力，而中線則睇年高位的8.58元，惟失守6元支持則止蝕。
中行彈力勁 購輪27036較可取
中國銀行(3988)周二收報3.58元，升逾2%，為表現較突出的內銀股，若繼續看好該股後市行情，可留意中行大和購輪(27036)。27036收報0.153元，其於明年8月26日到期，換股價為3.8元，兌換率為1，現時溢價10.42%，引伸波幅28%，實際槓桿7.9倍。此證雖為價外輪，惟因屬中年期購輪，現時數據又屬合理，成交也為同類股較暢旺一隻，故為較可取的吸納選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股連續兩日反彈，走勢有所改善，有利資金流入中資股。
第一拖拉機：受惠國策支持農業發展，未來盈利前景樂觀，反彈有望擴大。
目標價：8.58元
止蝕位：6元
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