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■陳柏鉅稱，A股估值吸引，繼續看重中國市場。 資料圖片
香港文匯報訊 景順亞洲區（日本除外）首席投資總監陳柏鉅昨在該行的「市場透視」中指，美聯儲縮減量寬導致股市波動，屬意料之內，展望未來，亞洲市場可能因應縮減量寬的步伐而出現起伏，但宏觀狀況較佳的國家，應可錄得較穩健的表現，包括中國在內的北亞市場仍是看俏的市場。
市盈率低 企業盈利增長佳
陳柏鉅認為，儘管近期個別亞洲國家錄得資金流出，但只要亞洲主要國家的外匯儲備增加，則可以為重要的緩衝，從而避免陷入貨幣危機，因此該行對亞洲（日本除外）的前景保持樂觀，因成熟市場對比區內的溢價上升，帶來投資價值。利好因素方面，對比歷史標準，近期亞洲市場的調整有助估值達致理想水平，12個月預測市盈率跌至11.4倍，遠低於七年平均的12.6倍。同樣值得注意的是，現時亞洲的2014年預測企業盈利增長為12.7%，對比成熟市場的11%。
他表示，北亞市場仍是看俏的市場，而季內的資產配置並無重大變動。具體而言，該行維持對中國內地、台灣和韓國的正面觀點，因當地以出口主導的行業應可受惠於已發展國家的經濟復甦前景轉佳。相反，儘管近期新興東盟國家出現調整，使估值趨向更合理的水平，但該行對有關市場保持審慎。隨着聯儲局加快縮減量寬的步伐，較小型和欠缺流動資金的市場應繼續表現脆弱，令上述經常賬相對疲弱的國家的本土貨幣受壓。
內地信貸違約問題仍然受控
中國是比重次位的國家，主要由於對比區內其他國家，當地的絕對國內生產總值增長強勁。內地的國內生產總值增長料會高於7%的官方增長下限，並繼續成為區內增長最迅速的國家。儘管信託貸款違約問題帶來短期憂慮，但該行認為現時的狀況，仍處於可控制的水平。對比歷史標準，A股估值仍顯得吸引，加上企業盈利的增長前景利好，因而繼續看重中國。
至於本港，景順把香港市場目標比重從偏重下調至偏低，主要由於市場面對資金的短期不利因素。基於香港擁有開放型經濟的特質，及環球金融樞紐的地位，因此美國縮減資產購買計劃所造成的資金波動，可能令廣義貨幣供應受壓。香港經濟方面，實質工資增長處於溫和水平，而且樓市交投減慢。
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