 放大圖片
■全球正面臨人口老化問題，對生化科技與醫藥的需求將持續上升。
隨着美聯儲於三月宣布連續第三次於議息會議中削減買債規模100億美元，而美聯儲主席耶倫指，當局或於本年秋季結束買債後半年加息，消息令美股受壓，故大市於早前普遍錄得跌幅。然而，耶倫於周一表示，由於美國的勞工市場現時仍弱，而當局的量寬措施有需要維持一段時間，來推動就業。這言論紓緩了市場對聯儲局可能較預期早加息的憂慮，明顯帶動美市於周一的表現，而投資者更吸納板塊於上周跌幅較為顯著的股份，尤其是生化科技類股。 ■東驥基金管理
儘管美聯儲很大機會於中短期內持續量寬措施，有利美股走勢，但由於美股已於2007年金融海嘯前高位，故有部分投資者擔心美股已離頂不遠。然而，我們認為不能僅僅從指數高低來斷定市場是否已經見頂。因為除了數字外，仍須考慮成份股變動、通脹，以及盈利因素等等。
併購帶動 生化股年升幅跑贏
事實上，美國企業的併購活動不斷增加，皆因美國企業近期的負債率已從2003年的228%逐漸下降至接近100%，不少大型企業早已利用低息發債，其資金充裕，更以現金併購同業或其他行業。現時企業的估值便宜，刺激併購活動增加；這些利好因素進一步推動股市走勢。值得留意的是，截至三月三十一日，受惠於臨床實驗、新藥審核的相關消息，加上併購消息的帶動，納斯達克生化科技指數於過往一年錄得48%的升幅，升幅明顯跑贏環球股市。
城鎮化帶動 新興市場需求大
前景而言，由於部分新興市場已推動城鎮化，區內對生化與醫藥的需求將上升，以中國為例，內地的醫療衛生費用支出佔GDP 的比重於2011 年僅為5.1%，明顯低於高收入國家(平均8.1%)，故生技與醫療板塊的發展空間仍大。中長線方面，於全球正面臨人口老化問題的影響下，生化與醫藥的需求將不管經濟環境如何而持續上升，同時業界也不停創出眾多的發明，加上健康護理的通脹是高於一般消費者的價格通脹，和大部分健康護理板塊的公司本身的現金流量充足，故該板塊的前景仍然不俗。
然而，由於部分投資者近期認為生技股近期的升勢急，故板塊早前爆發小股災，引致納斯達克生物科技指數於上周跌7%。基金類別而言，生物科技基金是屬於高增長，板塊的派息率只得0.21%，而市盈率仍接近50倍，加上由於企業市值較低，板塊仍未穩定，故相關股票基金的風險較大。因此，我們認為不希望承受高風險，但同時希望可捕捉相關機會的投資者可選擇與生技相關性甚高的健康護理股票基金。
捕捉升浪 健康護理股同受惠
事實上，納斯達克健康護理指數的市盈率現時處於16倍，而派息率達2.28%，高出道指的2.16%，反映健康護理基金可為投資者帶來進可攻退可守的作用。再者，醫藥板塊佔美國國內生產總值的18%，為全球最高，而隨着當地正面臨人口老化的問題，我們認為當地醫藥板塊的中長線表現可看俏，故投資者可盡早吸納相關基金來捕捉相關的升浪。
根據理柏環球的分類，截至三月三十一日，坊間現時有九隻健康護理股票基金可供選擇。從三年的數據來比較，駿利環球生命科技基金的表現較為不俗，於期內錄得99.5%的升幅。
|
放大圖片
