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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
港股近期延續反彈之勢，除受惠美國聯儲局主席言論紓減市場對可能提早加息的預期外，亦因市場對中國可能將於短期內推行穩增長的微調政策憧憬升溫。
中國自2014年初至今發布的經濟數據，普遍顯示經濟面臨的下行壓力有增無減。中國官方及匯豐近日發布其各自編制的3月份採購經理指數(PMI)皆顯示內需正弱化，反映中國經濟增長放緩加速的風險上升，引發市場憧憬中央政府將於短期內推出有利經濟的微調政策。
匯豐發布其編制的3月份製造業PMI終值跌至48，略低於市場預測的48.1以及2月的終值48.1。這項指數主要反映內地中小型製造業活動依然疲不能興。其後，雖然中國官方發布的3月份內地製造業PMI較2月回升0.1個百分點，但當月PMI的回升幅度低於往年同期，反映出，中國大型製造業活動的增長依然處於弱化的格局。
數據反映內需持續弱化
根據歷史數據表現，自2005年以後，中國官方製造業PMI於3月較2月差不多全部呈現增長狀況，而2014年3月的指數表現相對同年2月亦不例外呈現上升。不過，過去8年該指數於每年3月對比2月的增幅平均值為3.1個百分點，今年的增幅只有0.1個百分點，顯示出今年內部需求的狀態較往年為弱。
另一方面，從PMI分項指數看，市場較關注今年3月新訂單指數回升的幅度只有0.1個百分點，較往年同期的平均升幅3.5個百分點為低，另購進價格指數於今年3月只錄得44.4，於盛衰分界線(50)以下持續回落，相關數據反映中國內需正持續弱化。
短期內，中國發布的經濟與金融數據表現越是欠佳，預期將令市場對中央政府可能於短期內推行穩增長政策的憧憬升溫，對港股短線表現，依然具正面作用，預測恒指數短線具動力反覆上測22,800至23,000區間。(筆者為證監會持牌人)
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