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■專家指最近幾周央行已悄然放鬆了流動性環境。 資料圖片
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）中國央行向國家開發銀行定向下發3,000億元（人民幣，下同）再貸款的消息，近日在金融市場不脛而走。業內人士確認，此定向投放自4月就已開始，近日該行又收到近千億款項，專項用於支持棚戶區改造。專家分析，隨着經濟下行壓力持續，央行將維持中性偏鬆的貨幣政策，實際上最近幾周央行已悄然放鬆了流動性環境，銀行間市場利率保持低位就是最好的印證。未來一段時間，央行將會繼續微調貨幣政策，並避免採用具有強烈政策信號的措施，如全面降低存款準備金等。
料對市場有正面刺激
近日有傳聞稱，央行通過國開行和建設銀行投放基礎貨幣，再貸款的投放規模介乎3,000億至5,000億元。內媒此前引述接近建行核心的人士否認上述傳聞，而國開行取得定向貸款的消息獲業內證實。
申銀萬國分析師指出，再貸款實際上也會產生一定的「QE（量化寬鬆）」效果，4月份以來資金面持續寬鬆，與國開行獲得再貸款或有直接關係。此外，考慮到上述再貸款可能是在一定額度下的陸續發放，對於市場預期也會產生一定的正面刺激。
不過，分析亦認為，再貸款不能與貨幣寬鬆加碼劃等號，國開行獲得再貸款資金的投向限定棚改，與定向降準作用相似，對整體流動性的影響有限，對未來流動性的刺激作用也不宜高估。
本周投放資金逾千億
此外，今年以來央行一直通過定向寬鬆的方式釋放流動性。除了定向再貸款外，央行從2014年4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。而儘管貨幣市場利率依然保持相對低位狀態，本周在公開市場上，央行淨投放資金超過1,000億元，創出春節以來的最高、年內次高。
短期內不會全面降準
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，考慮到近期人民幣貶值，使得跨境套利的「熱錢」流入放緩，銀行代客結售匯順差大幅回落帶動新增外匯佔款降低，同時伴隨着5月財政存款上繳及月末和季末效應的凸顯，預計央行將繼續縮小正回購操作規模，以增大對資金面的支持，實現公開市場的淨投放，保持較為寬鬆的貨幣環境。
瑞銀中國首席經濟學家汪濤則強調，「雖然市場在繼續尋找貨幣政策放鬆的明顯跡象，例如全面降準，但實際上最近幾周央行已悄然放鬆了流動性環境。銀行間市場利率保持低位就是最好的印證。」汪濤認為，除非資金大規模外流或經濟加速下滑，短期內央行不會全面降準，預計央行會繼續對貨幣政策進行微調。
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