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比富達證券(香港)
「五窮六絕」這句話真是非常嚇人，把散戶都嚇得在五月份不敢入市！由四月底開始，大市成交金額便開始日益萎縮。每周平均成交金額由4月份最高的818億，每況愈下，近期已跌至508億，跌幅超過35%。反觀五月份大市走勢，其實一點都不差。綜合本月15個交易日當中，只有3日是跌市。而且，從低位開始算，不知不覺已升逾1,400點，更突破2,3000點大關。由此可見，近期的升勢是在一片驚嚇、懷疑的聲音之中產生的，這表示市場淡方仍未投降，亦即暗示，大市仍未見頂。筆者估計恒指現階段仍未見頂，升勢更會延續至6月中。選股方面，如過往幾期一樣，會集中選擇高息、盈利能見度高而穩定的股票，本周推介中石化煉化（2386）。
煤化工潔淨能源成增長點
中煉化剛公布的業績中，新型煤化工業務增長強勁。新型煤化工是指以煤為原料，經化學加工使煤轉化成氣體、液體和固體的過程。眾所周知，燃燒煤炭是中國污染問題嚴重的禍根，但新型煤化工既能生產潔淨能源，並可替代石油化工產品，而且煤炭比石油成本明顯較低，未來將有極大發展空間。目前，其大股東中石化(0386)正大舉進軍煤化工業務。根據財務報表資料，該股煤化工業務去年收入大幅增長逾80%，新訂單增速更高達4.6倍，業務佔新訂單比例更從20%飆升至42%。
擁現金逾百億 息率4.5%
年初至今，中煉化已累積跌逾23%，主要因為業績公布煉油及石油化工業務增長放緩，令市場失望。筆者認為股價已經反映負面因素，加上新型煤化工業務增展強勁，足以抵消煉油業務倒退。據財務報表顯示，截至2013年底，中煉化現金加上定期存款已高達109億元，市值390億元，現金已佔市值27%，加上零貸款，處於淨現金水平，財務非常穩健。以現價計，股息率高達4.5%，非常值博。技術分析，日線圖股價已在8.2元附近呈「鑽石底」，加上近日已突破50天線，相信打底完成，上望10元應無難度，建議現價追入(昨天收市8.92元)，跌破8.2元止損。
本欄逢周二刊出
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