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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
目前全球政經環境普遍存有較多不明朗因素，包括亞洲區內的地緣政治風險上升，以及中國經濟增速放緩壓力與金融體系的系統風險上升等因素。
經濟放緩 房地產壓力大
中國總理李克強近日於內蒙古考察時表示，內地經濟下行壓力依然較大，要「運用適當的政策工具，適時適度預調微調」。其言論被市場解讀為這是中央政府將轉向「刺激經濟」方向的訊號，未來的政策基調將轉以穩定經濟一方，當中包括現時經濟下行最大風險的房地產市場。
無可否認，房地產市場的起伏對中國經濟已構成舉足輕重的影響。近年中央政府一直採取房地產調控政策來冷卻過去熾熱的房市，以圖防止房市泡沫的持續擴大，但這些調控政策於現今經濟增長放緩以及全國房價下降趨勢浮現的環境下，則加劇了經濟下行壓力的風險。主要因房地產市道呈現下滑的形勢，除遏抑地方融資平台對基建的投資能力外，亦對製造業投資信心構成負面影響。
今年首四個月，房地產開發及基礎設施等固定資產投資按年增速為17.3%，相對今年首三個月增速17.6%有所下降，數據展示一直作為拉動中國經濟主要引擎的環節，其動力呈現持續減弱的態勢。然而，我們認為基於中央領導層一直希望經濟結構持續轉型，並樂於房市泡沫能有序及受控地減退，故穩定房市的措施，短期內將以定向微調甚至以「口術式」維穩為主。
儘管目前市場主流看法為中央政府將於短期內陸續推出維穩政策，但主要繼續以「微刺激式」的措施為主。我們預測恒生指數短線續於23,200至22,500點上落。(筆者為證監會持牌人)
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