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梁亨
美國房託不僅基本面良好，股息收益吸引，使得FTSE全美房地產投資信託協會房託指數(FNAR)5月上升2.8%，跑贏標普(SPX)同期的2.4%漲幅之餘，前者今年至5月底的14.8%累計漲幅，更是大幅拋離後者的約5%漲幅；投資者倘若憧憬美國房託後市還會水漲船高，不妨留意佈局收集建倉。
美國房託在經歷2013年首兩季按揭利率波動的衝擊後，隨着去年第三季利率對該國房託的負面影響有所緩解，FNAR也由去年8月的150點全年低位回升，即使指數到去年底只收於156點，但其股息收益率遠較主要股指收益率為高。
房託指數升幅跑贏標普
在經濟復甦、物業直接交易活動增加、物業價格普遍平穩上升、房託淨收入連續十一個季度增速高於歷史平均水平等背景下，對房託的估值水平起到良好支撐，因此FNAR今年表現也順理成章大幅超越SPX。
股息收益率3.7%具吸引
此外，即使以當地房託行業衡量指標-預期來自營運現金流(Funds From Operations)計算，房託前瞻的17.8倍市盈率，較其10年均值高17%，房託的基金單位價也較其淨賬面價值有16%的溢價，由於美國10年期國債收益率今年持續下行，最近更是接近2.5%的低點，美國房託 的3.7%股息收益，讓板塊後市魅力不減。
以佔近三個月榜首的摩根士丹利添惠美國房地產基金為例，主要是透過美國房地產業公司股票的多元化管理組合，達至以美元計價的長期資本增值目標。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為5.45%、12.76%及2.98%。基金平均市盈率、標準差與近三年的貝他值為39.26倍、16.08%及1.01。資產百分比為98.68% 股票及1.32% 貨幣市場。
資產行業比重為22.61% 休閒、17.79% 住宅房地產、10.57% 健康護理、10.35% 休閒和酒店、9.14% 辦公室房地產、8.87% 其他房地產、6.72% 零售房地產、4.91% 倉庫房地產、4% 工業房地產、2.26% 其他工業房地產及1.46% 製造業房地產。
基金三大資產比重股票為9.9% Simon Property Group、9.04% Equity Residential及7.42% Host Hotels & Resorts Inc。
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