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第一上海首席策略師 葉尚志
8月6日。港股大盤未能擺脫反覆震動的箱體行情走勢，在過去四個交易天，恒指被鎖定在24,400至24,700區間內運行，總體上，我們相信港股的整體動力仍有放緩傾向，要繼續注視恒指在24,400的支撐力。目前，內地宏觀面回好，是支持內地、香港兩地股市走高的根本因素，也是引發資金流入香港的原因之一。而觀乎A股的表現，上綜指已連漲了四周，周三收盤報2,217，走勢上仍處於強勢，但是在2,270強力圖表阻力位前，有整固的要求傾向。
歐美股市的調整跌勢，依然是我們的觀察重點。目前，美股道指已跌回到去年收盤價16,576以下，把上半年的漲幅蒸發掉，而歐洲股市的調整跌勢，正如我們在早前指出，是來得相對明確的，並且有展開深度調整的機會。以歐洲龍頭股市德國DAX指數來看，受到歐債危機的打擊影響，DAX指數在2011年9月12日曾低見4,965，其後，歐洲央行推出了一系列放鬆刺激政策，包括有長期低息再融資操作、以及歐洲穩定基金設立等等，DAX指數延續了長期升浪有三年時間，並且在今年6月20日創出了10,050的歷史新高，累漲了超過一倍！
歐股面對深度調整
然而，在過去三年，歐元區的經濟復甦動力未見增強，今年首季GDP按季增長僅有0.2％，其中，區內第三大經濟體意大利，在首季GDP錄得0.1％負增長後，周三公布了第二季GDP報負0.2％，連續兩季出現了負增長，顯示意大利已陷入衰退。在經濟不穩走差的形勢下，加上歐洲央行的寬鬆政策已對股市起不到提振作用，我們相信已上升至高位水平的歐洲股市，將要面對深度調整，對於全球股市亦會構成負面拖累。
恒指繼續反覆震盪，在盤中曾一度下跌超過200點低見24,397，雖然在低位出現反彈修復，但是回升動力未見增強，總體上仍處於回調行情。恒指收盤報24,584，下跌64點，主板成交量略為回降至697億多元，資金撈底的積極性仍弱，而沽空金額增加至83.4億元，沽空比例有11.96％，空頭有建倉跡象。技術上，恒指的關鍵支持位維持在24,400水平，不容再失，否則調整跌勢將會明顯展現。而在市場波動性風險增加的形勢下，操作上不宜過分激進，建議要提高風控意識。(筆者為證監會持牌人)
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