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■郭田勇認為，銀行經過上半年政策放鬆後亦有意收緊口袋，對業務有一定的影響。
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）7月內地信貸投放及社會融資超預期大幅下降，究其原因並非季節性回落這麼簡單。專家分析認為，這表明實體經濟對貸款需求不旺，而7月信貸收縮或導致8月信貸和社會融資大幅放量的概率增加。總體看，目前信貸資源充足，下半年料將保持中性甚至比上半年略收緊。
信貸資源充足 實體需求不旺
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，信貸投放大幅減速主要是需求不足，隨着經濟結構的調整，佔據銀行貸款業務較大比例的房地產、政府投入等在減少，銀行需要尋求新的業務增長點。而從銀行方面看，郭田勇認為，上半年新增貸款總量龐大達到5.74萬億元(人民幣，下同)，尤其是6月份大幅衝高至1.08萬億元，在市場得到了較為充足的供應後，出現回落是正常表現。此外，7月份各大銀行盤點，銀行經過上半年政策放鬆後亦有意收緊口袋，對業務有一定的影響。
定向刺激並未發揮預期作用
招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮則指出，在6、7月連續推出調整存貸比、定向降準、PSL等有利信貸增長的背景下，雖有季節性回落的合理性，但如此巨大的降幅無法完全用季節性規律進行解釋，至少一定程度上表明前期定向刺激的手段效果不明顯，持續時間短，並未發揮預期作用。
劉東亮認為，從總量看信貸資源是充足的，國有大行和獲得定向降準的股份制銀行，並不存在貸存比天花板，因此繼續全面降準以擴張總量的機率不大，未來央行可能有兩個選擇：一是降息以降低企業資金成本，最快8月份有可能出現；二是通過窗口指導要求銀行加大信貸投放。
對於下半年信貸投放，郭田勇預期，由於上半年新增貸款總量已達5.74億元，如果按照這個速度，全年將超過10萬億，不會去到那麼高的水平，料下半年會有所回落。
此外，有分析人士指出，在經濟下行背景下，穩增長需要信貸支持，而7月信貸和社會融資的收縮令下一步貨幣政策處於微妙關頭，可能令8月信貸投放激增，甚至在未來幾月連續出現前一月「吃肉」、後一月「喝湯」的循環。
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