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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
中國發佈一系列主要經濟數據，大致符合市場預期。7月份，規模以上工業增加值按年實際增長9%，符合市場預期，而社會消費品零售總額按年增長12.2%，略低於市場預期的12.4%；今年首七月固定資產投資按年名義增長17%，增速較首六個月回落0.3個百分點，亦低於市場預期的17.4%，後者加強市場對政府繼續進行穩增長的預期。
規模以上工業增加值的表現與中國官方製造業採購經理指數(PMI)於7月表現一致，顯示內地製造業處於轉好的勢頭，惟社會消費品零售總額略較市場預期遜色，表面上看，數據引發市場泛起中國內需需求依然不足的疑慮，由此產生中國中央政府將整體經濟結構轉型進度未如理想的揣測。
如細心研判，習李領導層積極執行反貪腐及節約三公消費的環境下，社會消費品零售總額於今年7月依然能達到20,776億元人民幣，反映出當月中國零售消費主要由實質的內部消費需求所帶動。
零售消費維持不俗增速
今年首七個月全國社會消費品零售總額按年增長12.1%，屬於表現不俗的增速，數據亦顯示在中央政府持續積極反貪腐及節約三公消費之下，零售消費依然能維持不俗增速，因此，社會消費品零售數據的表現，實際反映中國經濟結構轉型的進度並非不理想。
至於全國固定資產投資於今年首七個月的按年增速較首六個月回落，則主要受房地產市場持續降溫所拖累，反映房市續面臨下降壓力，不過，這亦意味中央政府將延續穩增長的政策取向，有利恒生指數短線反覆上測25,000關卡。 （筆者為證監會持牌人）
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