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梁亨
印尼雅加達綜指(JKI) 上周初第二次觸及紀錄高位後，由於投資者擔心燃料補貼計劃可能結束而獲利回吐，導致JKI上周錄下跌1.4%，為近三個月最差的單周表現。不過，以印尼今年來仍累積上升20%居世界股市漲幅榜第10位而言，其「牛市」態勢持續，倘投資者可承受單一新興亞股國家的風險，可趁近期的調整市收集建倉。
據印尼媒體的披露，燃料補貼是造成印尼近年來預算赤字嚴峻的主因，以去年為例，印尼政府燃料補貼預算高達約200億美元，佔該年度預算比重達11%，因此總統當選人佐科威計劃於今年11月或12月，調升補貼汽油和柴油價格每公升1,000印尼盾。
燃料補貼將轉向支持農民微企
但佐科威團隊同時也擬訂社會安全網，從調升補貼燃油價格釋出的收入，用於保護受到燃油漲價影響的貧困居民，對象除了農民和漁民，微型、小型和中型企業也將獲得援助外，收入還會興建公共基礎設施、為農民提供種子和農藥，以及供應漁民廉價柴油等計劃。
一旦這燃料補貼計劃可讓政府財政資源重新調配，將有望減輕印尼的經常賬的壓力，而市場估計從拉動基建與人口紅利的經濟建設，帶動的企業盈利上調，可望為印尼股市明年的股本回報率達到20%，讓目前價格已相對偏高的大盤，增添市盈率重估機遇的想像空間。
比如佔近三個月榜首的摩根印尼基金為例，主要是透過在印尼發行或經營的公司股份，以及雅加達綜指以外的印尼公司證券，以實現長期資產增值的投資策略目標。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為2.65%、11.31%及-20.28%。基金平均市盈率、近三年的標準差與貝他值為14.51倍、21.37%及1.04倍。
資產行業比重為32.3% 金融業、18.3% 工業、13% 非必需品消費、12.3% 電訊服務、5.7% 必需品消費、4.7% 能源、4.7% 健康護理、3.8% 公用事業及2.1% 原材料。
資產百分比為96.9% 股票及3.13% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為9.6% Telekomunikasi Indonesia (Persero)Tbk、9.5% Bank Central Asia及7.3% Bank Rakyat Indonesia。
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