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香港文匯報訊 阿里巴巴上周五成功在美國上市，股價一度逼近100美元，至99.7美元，較68美元的定價升46.62%，收報93.89美元，升38.07%，市值2,314.39億美元，以網股計居Google（4,063.36億美元）之後。至此，中國網絡三雄「BAT」（Baidu、Alibaba和Tencent／百度、阿里巴巴、騰訊）均完成上市大計，市場預期，網絡三雄的競爭在有了銀彈支援後，將更趨白熱化，而投資者又可如何選擇呢？
網絡三雄競爭料更趨激烈
內地科技網站《驅動中國》分析了「BAT」的投資價值。過去四個季度，百度的營收增長率呈現不斷上升趨勢，2014年第二季為BAT最高，達58.5%。騰訊（0700）收入增長大部分來自遊戲業務，並一直在較低的增長率徘徊，第二季收入增長約37%。而阿里總營收在過去四個季度的累計增長率為49.2%，最近第二季已下降至46%。
最為重要的移動商業化方面，最近三個季度，百度的移動收入佔比分別為20%、25%和30%。相比之下，阿里2014年前兩個季度移動收入佔比分別為12.4%、19.4%；騰訊未在財報中披露移動營收數據，據媒體公開報道，2014年第二季騰訊移動營收佔比約16%。
毛利率方面，百度和阿里都一樣是74%，明顯高於騰訊的56.8%。
而過去四個季度，百度在研發上投入佔比達到13.4%，絕對額同比增長了75.2%；騰訊沒有單獨披露研發投入，而是將其計入一般及行政開支列出，佔比17%，屬於研發的部分遠低於百度；阿里採用的是2013年全年數據，這部分支出主要用於產品開發。
百度各項數據勝阿里騰訊
從當前以及未來的主要營收動力分析來看，騰訊未來三年的營收預期複合增長率為36%，略低於過去五個季度增長率的中位數37%；阿里的這一數字預計為37%，要低於第二季度的46%；百度的預期營收複合增長率為45%。
如果基於過去四個季度收入的PE、PS（市值銷售收入比，即投資者對公司每單位的銷售收入給予的價格，PS越高說明估值水平越高）來對比三家公司的相對估值水平，投資者給予百度的PE和PS要遠遠低於阿里和騰訊，而百度無論從增長率和移動端收入佔比，還是毛利率、運營利潤率的未來穩健型、未來的確定性等方面看，都處於較優位置。
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