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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
國際貨幣基金組織(IMF)降低今明兩年的全球經濟增長預測，分別為3.3%及3.8%(原預測分別為3.4%及4%)，並指出核心歐元區國家、日本及巴西等大型新興市場增長皆轉弱，情況令人憂慮，並警告地緣政局緊張狀況升溫以及股市達「泡沫」境地，將為全球金融市場帶來調整的風險，觸發歐美股市於周二呈現明顯下跌態勢。
IMF預計歐元區未來半年重陷衰退的機會率已自今年4月以來倍升至38%，並降低德、法及意國經濟前景的預測，重燃金融市場對歐元區經濟再面臨陷進衰退壓力的憂慮。此外，基於IMF同時調升美國增長預測至2.2%(原預測值為1.7%)，反映該組織對美國經濟前景增加樂觀看法，兩地此消彼長的預測，增加環球資金進一步投向美元資產。
美股偏高回吐壓力大
儘管環球資金近期集中回流美元資產，但美股未見明顯受惠，美股自今年9月19日起呈現回落的態勢，主因乃市場普遍憂慮美股處於估值相對偏高的水平，誘使資金逐步於美股領域獲利回吐。不過，美國公債同期則呈現持續受惠資金流進的狀態，令美國公債收益率持續回落，例如十年期公債收益率於10月7日回落至2.339%水平。
事實上，美國近日已開始重新脫離股債齊升的現象，美國公債市場近期重新受惠環球資金流向，除因金融市場近日的避險情緒回升，導致美債、黃金及日圓等避險資產的需求增加外，亦因美國勞工部9月份的就業報告，加上當地通脹溫和，令市場對美國會否提早加息的預期降溫，有利美公債價格表現。
市場對美國會否提早加息的預期降減，亦對港股構成正面影響，不過，美元匯價持續走強，則對港股產生消極的效應，預測恒生指數短線於22,800至23,600點反覆震盪。(筆者為證監會持牌人)
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