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金利豐證券研究部執行董事 黃德几
根據《國家公路網規劃2013年-2030年》，廣東省到2015年將有25條高速公路通車，總里程到2017年底將達到8,140公里。越秀交通基建(1052) 主要在廣東省經營12條高速公路及橋樑，近年亦積極物色較大型的項目作收購，未來仍然不乏增長空間。
「全省一張網」 利好路費收入
廣東省高速公路自2014年6月29日正式實施的「全省一張網」及計重收費後，政策利好集團省內項目的路費收入。根據最新公佈的8月份營運數據，期內集團整體路費收入同比增長10.2%至4.92億元（人民幣，下同），除了廣西蒼郁高速、天津津保高速及陝西西臨高速，其他整體收費車流和路費收入均錄得增長。其中，廣西蒼郁高速路費收入及日均車流量均按年下跌4成，主要由於鄰近的公路較預期提早通車產生分流作用所致，集團預計明年底左右情況將有所改善。
今年上半年，收入按年升6.4%至8.77億元，純利按年升13.8%至2.91億元，毛利率微跌0.4個百分點至67.2%。除湖南長株高速外，其他項目期內均錄得盈利，而湖南長株高速的虧損亦已大幅收窄75.3%至718萬元。
集團債務沉重，今年6月底銀行借款約52.44億元，境外銀行貸款比例約7成，銀行借款的實際年利率為5.55%。最近，集團與銀行分別訂立一份最高2億港元及5億港元的定期貸款融資協議；集團面對較高的財務成本，情況有待改善。
中期股息每股0.11元（港元，下同），現價年度化息率4.5厘，具防守性。走勢上，10天線升穿20天線形成「黃金交差」屬利好，MACD牛差距擴大，14日RSI升至61.6，處於5日線之上，可考慮4.75元水平吸納，上望5.25元(昨天收市4.87元)，不跌穿4.5元可續持有。 本欄逢周五刊出 (筆者為證監會持牌人)
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