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美國聯儲局以就業和通脹數據作為加息指標，然而當地就業市場不斷改善的同時，通脹率卻遠低於局方滿意的水平，令聯儲局進退維谷。分析指出，局方可能面對的真正兩難困境，就是當失業率在未來數月跌至5.5%、但通脹率維持下跌時，究竟如何處理。局方屆時將難以維持利率不變，但相信加息幅度可能很小。
隨着就業市場改善，市場此前預期聯儲局會在明年中上調利率，但這預期已出現改變。由於通脹前景受3大因素影響，包括外地經濟疲弱、美元強勢和商品價格下跌，通脹率仍低於局方的2%目標，今年8月僅按年升1.5%，受汽油價格下跌等因素影響，未來數月通脹可能持續下降，令市場改為預期局方將等待更長一段時間才開始加息。
相反，美國就業市場改善，上月失業率跌至5.9%，遠低於2009年10月的10%高位。由於首次申領失業救濟人數、消費者信心指數等指標預示就業報告會有好表現，失業率有望進一步下跌。 ■《華爾街日報》
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