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宏源證券上海營業部投資總監 徐磊
上周滬指探底之後強勢上漲，一舉收復前兩周調整失地，並在創出本次反彈行情新高，再度形成多頭上攻行情。滬指兩日累計狂漲超80個點，滬市量能明顯放大，並創出近期天量，主力資金有轉向滬市趨勢。而深市中小創業板則出現滯漲行情，相關指數以高位震盪為主，漲幅較窄，形成了近幾年較為少見的滬強深弱運行格局。
儘管近期市場受經濟數據不佳、新股集中申購、滬港通推遲、四中全會利好預期降低等負面因素衝擊，但由於目前主板藍籌品種普遍估值處於歷史低位，部分央企存在資產重組和整合預期，具備了防禦和題材的炒作邏輯，南車北車的停牌合併重組，更加大這類低價大盤國企股的題材性想像空間，吸引大量場外增量資金入場逢低建倉。
上周航空、電力、券商、鋼鐵、高鐵等大市值品種都出現放量拉升行情，部分品種出現非常罕見的連續漲停，一些題材性的中小市值品種明顯走弱，投資風格轉換信號明顯。目前內地股市對於四中全會的政策解讀過於短期功利化，本次會議對市場最大利好不在於短期經濟政策走向，而是長期的法制強國和國企改革深化的制度性安排，由「大」國向「強」國的轉變將為未來內地資本市場帶來爆發式的長期主題投資機會。
開戶數新高 資金回流增
與此同時，市場目前比較擔心美國QE3退出是否會引發境內外資回流或資金流動不足的風險，但近期內地個人開戶數和基金賬戶增量都達到兩年以來新高。近幾周A股開戶數上升到24.4萬戶，為12年4月份以來高點，周度基金新開戶數也創下20.6萬戶，突破2008年以來新高，資金回流資本市場的趨勢在短期內仍在加強，而非弱化。
後市趨勢研判，上周兩市量能已接近歷史天量，做多動能釋放急劇釋放，短期內創出2400點新高後再度會出現調整，不排除大盤重新進入高位震盪階段，個股行情繼續分化，部分高估值、題材股調整仍將延續。個股操作上，部分新的主題性投資如上海迪士尼板塊、高送轉個股會有所表現，大盤藍籌股將進入輪動炒作階段，券商板塊重點關注。 （本欄逢周一刊出）
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