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■梁亨
日本央行出乎意料進一步放寬貨幣政策，加上有指政府退休投資基金(GPIF)將大幅上調日股投資配置比例，由12%倍增至25%，激勵日經225指數上周五收盤漲幅4.83%，來到2007年11月以來最高收盤價位。然而日本連續27個月陷貿易逆差，加上經濟正處於抗通縮關鍵時期，在經濟造成的擔憂還沒有明朗化前，相關基金目前只宜觀望。
日本財務省於前周二公布， 9月份日本貿易逆差額達9,583億日圓，高於湯森路透事前所作調查的7,770億日圓的逆差額，為連續第27個月陷入逆差、並創1979年有資料以來的最長逆差紀錄，這是日本進口成本的負擔開始大過弱勢貨幣的好處，弱勢日圓拉高進口能源價格，傷害了小企業、消費者以及地方經濟。
弱日圓損害小企業
日本央行總裁黑田上周五加碼寬鬆彈藥，此舉的目的在於希望通過大量資金的注入市場，抑制整體利率，使企業容易借款而促進設備投資。同時可促使金融機構增加放貸規模、投資者增加對股市等高風險資產的投入等。
不過外界憂心這項意外之舉的背後，也可能是日本央行與安倍政府在經濟政策的整合策略。自從日本4月調高消費稅以來，日本經濟再度陷入停頓，並恐讓黑田先前對抗通縮的努力功虧一簣之餘，也引發外界質疑日本是否有能力擊退「禁錮」日本經濟十多年的通縮大敵，為經濟與股市添變數。
以近三個月榜首的摩根日本（日圓）基金為例，主要是透過日本的上市證券以及公司主要的經濟活動來自日本的上市證券管理組合，以達致取得長期資本增長的投資策略目標。
基金在2011、2012和2013年表現分別為-12.96%、10.77%及35.23%。基金平均市盈率、近三年的標準差、夏普比率與貝他值為18.75倍、18.62%、0.39及1.14。
資產行業比重為23.1% 其他行業、16.6% 電子與電機設備、13.1%服務業、7.6% 零售貿易、7.1% 信息與通訊、7.1% 運輸設備、7% 房地產、6.7% 銀行業、6.1% 機械設備及4.5% 製藥業。
資產百分比為98.9% 股票及1.1% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為3.2% 馬自達、2.9% 歐力士及2.9% 基恩士。
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