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南華證券副主席 張賽娥
美國成功開發頁岩氣，配合巴拿馬運河的擴建工程將於明年完成，美國將可大量出口天然氣，由能源入口國變為出口國。受此預期影響，國際油價今年已開始下滑。上周四晚，石油輸出國組織會議後，決定維持產量不變，油價大幅下挫，拖累中石油(0857)、中海油(0883)及中海油田服務(2883)等油價敏感公司股價下跌。隨着美國天然氣產量上升，全球能源供應將面臨巨變，而美國經濟卻可因此受惠。
日本擴大量寬，歐洲面對通縮威脅，亦勢將加大購買資產，中國又開始減息周期。在此情況下，相信美國亦會延遲加息，美元將會走強，配合經濟復甦，相信估值不高的美股仍可屢創新高。
中國方面，低通脹有助企業控制成本，減息則有助資產估值向上，有利股市表現。今年以來，外資已大量買入A股。隨着滬港通開通，外資更有多一個渠道投資內地股市。事實上，上證綜合指數今年表現強勁，擺脫多年弱勢，現已升穿此前兩個反彈浪的高點(分別為2012年2月27日的2,478點及2013年2月18日的2,445點)，未來表現值得憧憬。
中國及美國股市向好，本應利好港股表現，但今年下半年一直困擾港股的因素是「佔中」。上周香港警察處理旺角現場後，困擾港股的不明朗因素消除，港股造好。上周一，受中國減息消息刺激，恒指升456點，其後因香港「佔領」行動受到抑制，恒指進一步上升。一周計，恒指升550點，報23,987點。在此呼籲「佔領」區的學生，及早回家。
抗腫瘤創新藥面向國際
四環醫藥 (0460)在心腦血管處方藥市場具領導地位，擁有具市場潛力的多元化產品組合，並且享有穩定的價格，其中包括6個主打的獨家產品以及逾10種具獨家配方或規格的其他產品，10種主要心腦血管產品的銷售額均超過1億元人民幣。豐富的產品組合可支持集團業務持續增長。
上月集團向美國食品藥品監督管理局提交自主研發抗腫瘤創新專利藥Pirotinib的臨床試驗註冊申請，為集團首個向美國申報的創新專利，有望推動集團在腫瘤領域的發展，並標誌其創新藥開發已踏入國際化發展階段。
醫療改革的逐步推進加劇行業整合的同時，亦將推動中國醫療行業的持續發展，為集團創造良好經營環境。
據彭博綜合預測，四環2013-2016年每股盈利複合增長達26.7%，現價2015年預測市盈率22.2倍。 (筆者為證監會持牌人)
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