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葉尚志 第一上海首席策略師
12月4日。港股大盤仍在延續「國指強、恒指弱」的形勢發展，但是分化走勢有改善跡象，而中資權重股的升勢亦出現了擴散，是利好現象。國指繼續領漲，並且升穿了年內高點11,440，率先創出新高。而恒指亦繼續守於中短期支持位23,200，並且在周四回企至10日和20日線以上收盤，有望引發空頭回補，如能升穿24,313的上月高位、配合國指升勢，將可確認港股大盤進入整體強勢，而這個情況的出現，將有利優質中小股獲得修復的機會。
現階段，資金流量對港股後市走勢是很重要的。雖然在過去四個交易日，港股的每日成交量都能超過1,000億元，但是正如我們指出，成交量的增加在很大程度上是由換馬操作所做成。市場需要有增量新資金的流入，來給港帶來更全面的推動。而從過去兩日的觀察，情況是有好轉改善的。一方面，美元指數最近又走強創出新高89，但是港匯表現反過來是更強，最新報1美元兌7.7524港元，是月內的最高水平，資金有回流香港的初步跡象。另一方面，港股通的流量亦有回升跡象，過去兩日的額度都達到有4％，AH大盤股折讓擴大，可能是引發南下資金來撿便宜貨的原因。
國指出現高開高走，創出了年內新高11,494，並且以接近全日最高位來收盤，上攻勢頭仍在。國指收盤報11,841，上升421點或3.8％。而恒指亦出現回升，但未能扭轉一日升、一日跌的反覆走勢，收盤報23,833，上升404點或1.7％。主板成交量有1,174億多元，而沽空金額錄得有164億元，沽空比例回降至13.96％，多空對戰格局進入決勝負時刻。
中資權重股升勢擴散
盤面上，中資金融股如內險股、內銀股、以及中資券商股，依然是首批領漲主力，但累升幅度已多，有逐步轉為高位震動的可能。可喜的是，其他權重指數股，如煤炭股、石油化工股、內地電訊營運商股等等，都出現了接力跟上的行情。在新一輪板塊輪動有望形成下，對港股大盤可以構成維穩推動作用。事實上，A股的超強走勢，對相關H股、尤其是有大折讓的，有很明顯的拉動。其中，中石油A股(601857)升穿了9元人民幣關口，創接近兩年新高，拉動了H股漲了7％至8.5元收盤。而目前，中石油H股仍較A股有26％折讓，如果國際油價能夠在超跌後出現反彈，估計可以加大對中石油H股帶來的彈升恢復動力。
(筆者為證監會持牌人)
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