美林料濠賭全年減收10%

http://paper.wenweipo.com [2015-01-08] 我要評論

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市道下半年反彈外國新賭場影響不大

香港文匯報訊（記者梁偉聰）過去一年，澳門博彩收入由高位回落，濠賭股大受大擊，相關股份的累計跌幅最少有35%。投行美銀美林昨預期，隨着澳門政府繼續加強對博彩行業的監管，2015年博彩業將持續疲軟，預測全年博彩收入按年跌10%；調整主要在上半年發生，至下半年會出現好轉。昨日濠賭股價亦大逆轉，銀娛(0027)由下挫3%到收升4.52%，金沙中國（1928）亦彈3.06%。

美銀美林全球研究部亞洲博彩及酒店業主管吳希凌昨在記者會上表示，受過境簽證、禁煙條例以及續牌問題等影響，預測2015年上半年博彩毛收入(GGR)將按年下跌24.7%，本次行業調整將會持續3至6個月。但他續稱，隨着基數效應、新賭場開幕、內地減息經濟轉好以及酒店房間供應增加等因素，下半年的博彩毛收入有機會按年回升4.2%。當中貴賓廳跌15.7%，中場散客則跌2.2%，相信主要受累上半年政策波動，並影響賭場利潤。

貴賓廳禁煙預期影響不大

他認為，相應EBITDA會出現雙位數下跌，但相信博彩收入於下半年回升後，會帶動股價，相信今年底的股價會較現價高。

吳希凌續指，澳門政府仍會對有關行業作檢討，有機會再度加緊反洗黑錢的政策，料對貴賓廳再帶來壓力，預計現時博彩業仍要經歷3至6個月的調整期。不過，他認為貴賓廳轉碼數由去年初與去年底比較，已大跌逾三成，相信再出現相同跌幅的機會不大。他又預計禁煙條例將延伸至貴賓廳，料首季出台，但預期影響不大。

對於新濠博亞(6883)最近有意在港除牌，吳希凌相信新濠博亞在美國仍會繼續上市，在港除牌只屬個別例子，其他賭股亦將會繼續維持在港的上市地位。他預料，現時賭股的現金流強勁，根本無股本融資的需要。

未來4年複合增長率達10%

他又提到周邊國家雖然陸續有賭場落成，但其規模較細，再加上澳門仍是中國境內唯一合法開賭的地方，所以受到的威脅並不大。對於橫琴發展，他認為當地可吸引家庭客，若政府能做到「放寬一線，管好二線」，即放鬆內地旅客過境限制，將有助中場增長。

對於未來數年賭業的發展，吳希凌認為，市場長遠收入難以回復到二至三成增長，但認為4至5年達5%至10%增長亦輕易達到，預計2015至2018年收入年複合增長率達10%。他相信，在調整完後的「新常態」出現，博彩收入會重現增長，澳門的賭業市場到2018年將達650億美元，料可容納現有及已計劃新增的賭場。

去年澳門的賭彩收入由6月至12月連月下跌，12月的按年跌幅更達30.4%。2014年全年收入按年跌幅則為2.6%，至3,515.21億澳門元。