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■李國強（中）指，機制將盡可能減低對市場的干擾。 張偉民 攝
上下限10%即觸發 涉81恒指國指成分股
香港文匯報訊（記者 周紹基）港交所（0388）昨日提出兩大市場改革建議，包括再次引入收市後競價時段，以及就證券及衍生產品引入市場波動調節機制，有關諮詢將於4月10日截止。港交所今次建議的市場波動調節機制，被外界視為類似漲跌停板機制，在持續交易時段內，股價會限制在5分鐘前最後一次交易價的上下限10%，衍生產品價格限制幅度為5%，超越價格範圍的話，會觸發5分鐘冷靜期。冷靜期內仍可繼續交易，波幅限制為10%，5分鐘冷靜期後回復正常。
有關機制只覆蓋81隻恒指及國指成分股，以及即月及下月指數期貨合約及小型期貨合約，並不包括窩輪及牛熊證。午市結束前最後15分鐘不會有調節機制，以給予市場空間作風險管理。
5分鐘冷靜期仍可買賣
港交所市場營運主管李國強昨表示，若某產品觸發了5分鐘冷靜期，有關產品只可於固定價格範圍內買賣，但相關窩輪及牛熊證則不受影響，交易將於冷靜期後回復正常。每隻產品在每個交易日內，最多只可觸發4次冷靜期，早市及午市最多各兩次。
港交所相信，引入相關機制可維持證券及衍生產品持正操作，同時切合經紀及投資者需要，亦符合國際證監會組織的監管指引及全球交易慣例。
李國強表示，市場參與者對市場波動調節機制不熟悉，因此建議採用較寬鬆、簡易的模式，只適用於個別產品，希望對市場干擾減至最低，並認為這模式對香港最合適。
有秩序下跌不會觸發機制
他指出，由於機制是盡可能減低對市場的干擾，因此一隻產品在每個交易日只能觸發這個機制四次，避免交易經常受干擾。若股份有秩序逐步下跌，即不是每次5分鐘前最後一次交易價均是10%式的升跌，那麼即使有關產品全日跌幅高達三四成，亦不會觸發調節波動機制。
事實上，很多市場有類似的漲跌停板機制，包括美國及內地市場。以外國經驗為例，一個月亦只有數隻股票會觸發有關機制，一隻股份每年可能只會觸發一兩次，所以今次建議文件初步定訂，觸發機制每日最多只會有4次，超過次數後，股份交易價格不會再受限制。他指出，這是初步與券商接觸後的平衡點，之後可再作討論。
李國強表示，諮詢完成後，該所將綜合所有意見，並於今年第二季末前發布諮詢總結。若順利的話，會先給予市場一年時間熟習機制，又會做前期測試，預期最快明年第二季、第三季可推出。
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