三大因素決定QE成效

履行承諾　當年美國聯邦儲備局推行QE時，曾承諾令失業率降至6.5%或以下，增強了投資者信心。歐洲央行的QE若要成功，須承諾堅持推行QE直至達到某個目標，如歐央行資產負債表規模從目前的2萬億歐元（約18萬億港元）擴至3萬億歐元（約27萬億港元），但行長德拉吉至今未作出承諾。

分攤風險　在德國及荷蘭施壓下，歐央行一反傳統，只准各國央行購買本國國債，成員國毋須平均分擔財困國違約風險，多國央行警告此舉削弱市場對QE的信心。

政治團結　德、荷及北歐國家均擔心QE令財困國政府融資成本下降，推行削減預算的動力減輕，市場將觀望德拉吉如何收窄各國分歧。 ■《每日電訊報》