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■Robert C. McFarlane（右）指，沙特阿拉伯等中東產油大國不減產有政治考慮。 張易 攝
香港文匯報訊（記者 張易）石油輸出國組織（OPEC）堅持不減產，國際原油供大於求下，油價自去年6月累跌逾四成。原美國國家安全顧問Robert C. McFarlane昨於香港出席能源論壇時分析，沙特阿拉伯等中東產油大國不減產「有政治考慮」，包括以低油價換取美國保護、制衡伊朗等；預計油價年內低探每桶40美元，第三季受中國、印度需求上升有望反彈。
以石油換取美國保護
今輪油價暴跌主因美國增加頁岩油供應。作為全球最大產油國，沙特原本可通過減產控制油價，但過去半年卻袖手旁觀，任由油價暴跌。McFarlane認為，除了財務利益，其中還有政治考慮。
他問在場聽眾，「對一個主權國來說，甚麼最重要？一定是生存吧」。他解釋，極端組織伊斯蘭國（ISIS）、也門及一些聯合國家將沙特視為不合法存在，而沙特無力獨自對抗恐怖組織，加上其他區內安全考慮，最終決定以石油換取美國保護。
面對伊朗這個區內第二大產油對手，「換作你是沙特國王，你會想甚麼？不單是市佔，是生存！是維持石油卡特爾中的老大位置」。McFarlane認為沙特有能力維持每桶40美元達兩年，「他們有7,500億美元的外匯儲備，以及很多萬億元的流通資產」。
他指，美國頁岩氣產量近年每年跌三四成，生產成本超過傳統油氣，難以吸引投資，料頁岩氣減產效應於未來數年陸續浮現。至於沙特阿拉伯國王阿卜杜拉病逝刺激國際油價飆升，McFarlane認為無論誰繼任沙特國王，仍會延續既有石油及對華政策。
原油進口國經濟受惠
出席同一場合的日本能源經濟研究所首席分析師小山堅亦讚同，無金融抵禦能力的沙特，任油價暴跌是「策略選擇」。若無地緣政治意外令石油斷產，預計上半年國際油價會維持每桶40美元至50美元。
他認為，低油價促進日本等原油進口國經濟、令消費者享受「減稅一樣的待遇」；但委內瑞拉等出口國卻可能遭受經濟波動，引發信貸危機蔓延。低油價還可能令上中游原油投資受影響，若油價今明兩年持續低迷，或引發原油公司成本上升，要重新配置資產及調整供應鏈。
油價跌後難迅速恢復
中國石油天然氣集團公司經濟技術研究院院長孫賢勝則認為，今次油價大跌，與2008年至2009年兩輪油價下跌背後有相似因素，包括基本面由偏緊轉向相對寬鬆，美元大幅升值等。不同於當時的，是今次持續供大於求，令油價跌後難迅速恢復。
孫賢勝指，2008年金融危機導致實體經濟萎縮，需求大減，但供應沒有大變化。隨着需求恢復，供需基本面再次趨緊，油價跌得快，反彈亦快。反觀今次，需求增長放緩，供應能力增強，供需寬鬆成為新常態，油價下跌後很難迅速恢復。
另外，美國和歐洲加碼制裁俄羅斯，地緣政治成為油價下跌主要推手。全球最大產油國沙特阿拉伯在今輪下跌中不但未有限產保價，反而率先降價開啟OPEC成員國內部的價格戰，力保市場份額。
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