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■周小川日前表示，人行不會向經濟體注入過多的流動性。 資料圖片
香港文匯報訊 （記者 涂若奔）歐洲此次QE的規模超乎預期，有投資者憧憬中國也會緊隨其後，以變相印鈔的方式刺激經濟，從而推動A股繼續瘋漲。但人民銀行行長周小川潑下了一盆冷水，他上周在瑞士出席經濟論壇時表示，人行不會向經濟體注入過多的流動性，並強調稱，股市參與者應該主要關注上市公司基本面。
引導股市回歸企業基本面
周小川表示，人民銀行試圖保持相對穩定的貨幣供給，不向經濟體注入過多的流動性。但是經濟的狀況--有時由於國際金融市場的狀況--時有變化，所以中國金融市場的流動性狀況也時有變化。因此央行時而吸出流動性，時而注入流動性。毫無疑問，這會對包括股市在內的資產市場產生影響，但他認為「股市參與者還是應該以關注上市公司的基本面為主」。
市場對周小川的言論有各種不同解讀，相比之下，內地券商的看法較外資投行謹慎。申銀萬國分析師李慧勇等人發表報告指出，周小川的言論顯示央行對於「總量寬鬆類貨幣政策」的實施效果，有相當程度的疑慮，因為這類寬鬆或引發樓市、股市泡沫，成為進一步實施寬鬆的阻礙。報告認為，央行貨幣政策目標中將逐步包含房地產、股市等資本市場情況，令貨幣政策框架日臻完善，但「總量性寬鬆政策」可能有所延期，春節前降息降準的概率較小。
匯證稱A股短期受限3因素
在民生證券研究院院長管清友看來，周小川此言是「實事求是」，央行操作本來就是維持貨幣穩定，這也呼應了1月20日下午央行證實採取的加量續做中期借貸便利（MLF）的行為。有參加經濟論壇的現場人士指出，從周小川表述的上下文語境來看，他更多地在強調貨幣政策的「維穩」角色。據周小川本人解釋，由於中國的貨幣供應量和流動性經常處於波動之中，所以央行更多地採用相機行事的反周期操作來穩定貨幣。
匯豐發表的報告則認為，投資者不用急於在A股抄底，預料A股短期表現受制於幾個因素，一是市場積存大量沽售券商股的交易指令，對股市造成不確定性；二是幾家主要券商自去年11月的融資業務大幅飆升，未來的增長步伐將會減慢；三是貨幣寬鬆的預期減弱且第二波升浪需由基本因素改善支撐。
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