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韋君
外圍美股道指隔晚狂升305點，惟昨日內地股市午後倒跌，拖累早市升勢不俗的港股，因而大打折扣，可見A股表現直接左右本地市場。人行周三傍晚決定，普降金融機構存款準備金率0.5個百分點，並有針對性地實施定向降準措施。受消息刺激，港股夜期即急彈逾400點，看來好友今日大舉殺熊已難避免，現階段聚焦落後中資板塊仍有數圍。
事實上，人行這次出招，料釋放流動性逾6,000億(人民幣，下同)，對放緩的內地經濟將有利好刺激。講開又講，人行較早前減息0.25厘刺激經濟，對負債較重的鋼鐵業有較大的刺激。據海通證券的研究報告估計，降息0.4厘可為鋼鐵行業減少百億利息。該報告又指，截止去年三季度，鋼鐵全行業負債率69%，總負債約4萬億，其中銀行借款約1.86萬億，假設全是計息貸款，單是減息0.25厘每年就節省利息75億元。
除了減息因素，內地傳媒統計，四川、福建、湖北等14省公布今年重點投資計劃，投資規模逾15萬億元，這一數字已經超過去年全國財政收入總額。根據各省公布投資方向，交通、能源等基礎設施建設、生態環保等領域是重點，料亦勢將大為提升對鋼鐵的需求。值得一提的是，在昨日頗為反覆的市況中，龍頭鋼鐵股的鞍鋼股份(0347)已見發力湧高，收市升7.38%。
估值仍處於偏低水平
鞍鋼升勢凌厲，惟該股市賬率(PB)約0.72倍，其H股較A股折讓11.54%，在同業中並不算吸引。在三隻國企鋼鐵股中，以重慶鋼鐵(1053)較吸引，但該股一向交投欠暢旺，若揀仍偏低的鋼鐵股，則以馬鞍山鋼鐵(0323)較具吸引。馬鋼昨收2.08元，升0.04元或1.96%，表現無疑不算突出，但該股PB約0.58倍，現時H股較A股折讓達51.15%，較鞍鋼似更可取。
馬鋼截至去年9月止第三季度業績，純利為4.04億元，按年大增116倍，每股收益為5.25分。其間，營業收入為155.69億元，按年下跌近兩成。而首9個月累計虧損由去年同期3.29億元收窄至3.26億元，每股虧損為4.24分。基於集團第三季的業績已大為改善，料全年仍有望扭虧為盈。可考慮現水平上車，博反彈目標仍睇年高位的2.56港元。
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