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全球奢侈品業在2014年度過充滿挑戰的一年，相關行業基金去年平均下跌了1.43%，然而投資者若認為奢侈品板塊從去年相對低的基期業績，受惠景氣循環，帶動營業收益回復正增長，不妨留意佈局收集相關基金建倉。■梁亨
相對於消費股基金於2014年平均上升14.9%，全球奢侈品板塊股份同期表現大落後，主要原因仍是受到基本面的困擾，導致資金在挹注消費板塊時，都轉往中低價消費板塊股所致。
Dax奢侈品指數月餘上升5.7%
展望2015年，有分析指消費板塊股有望重現1980年石油危機油價大跌期間，各類消費板塊股區間有最為亮眼的2至4倍漲幅；而在各類消費板塊而言，特別是歐洲的奢侈品板塊的市盈率，因去年已跟隨歐洲市場調整，在受惠景氣循環的補漲氛圍下，Dax的奢侈品指數由開年至上周五已漲了5.72%。
歐元下跌 赴歐購物消費增
即便瑞士央行棄守1.2瑞郎兌1歐元的匯率底線，話一出匯價就升值近30%，瑞士股市暴跌超過10%，而瑞郎的升值也將直接影響Richemont及Swatch在瑞士的製造成本。不過，畢竟高檔奢侈品客戶的剛性需求強，而奢侈品業一向擁有較強的定價能力，可透過成本轉嫁給消費者的方式，將損失降至最低之餘，上述兩家公司稅前折舊攤佔前淨利率，仍可達到20%以上的高水平。另外，疲弱的歐元，也有助奢侈品客戶的赴歐購物消費，為歐洲的奢侈品營收回復正增長提供正面的助益。
以佔近三個月榜首的東方匯理優越生活基金為例，主要是透過專注於奢侈品產業鏈的上市公司證券管理組合，以達致長期資本增長的投資策略目標。
該基金在2012、2013和2014年表現分別為14.65%、23.58%及7.36%。基金平均市盈率、近三年的標準差與夏普比率為19.38倍、11.33%及0.88。
資產行業比重為73.1% 非必需消費品、11% 必需消費品、8.3% 健康護理、4.6% 資訊科技、2.2% 其他行業及0.8% 工業。
資產百分比為97.8% 股票及2.2% 現金與其他。資產地區分布為52.2% 北美、20.5% 歐元區除外的歐洲、14.2% 歐元區及10.9% 日本。基金三大資產比重股票為4.95% 華特迪士尼公司、3.58% 戴姆勒股份公司及3.3% 豐田汽車。
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