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第一上海首席策略師 葉尚志
3月2日。港股大盤表現波動，但是仍然未能突破過去兩周的反覆整固區域，中短期走勢有待突破，而恒指的圖表支持位維持在24,650，守穩的話，可望延續穩中向好的發展模式。人行上周末宣布二度降息，把基準利率再下調0.25厘，消息對內地、香港股市屬於正面因素，但是在內地經濟下行憂慮未除之前，估計放鬆政策對股市的刺激作用會是有限的。內地公布了2月份製造業PMI指數報49.9，表現較預期和前期的數字略好，而兩會即將在周內召開，中央管理層的表態、對於宏觀經濟的支持力度、能否恢復市場的信心，都是影響兩地股市走勢的因素。
中小股關注度提升
在去年11月21日首度減息後，內地A股急走了一波「快牛」，上綜指從當時的2,500水平，上衝至3,406的5年多新高，累漲了超過35％。其後，人行進一步推出放鬆政策，分別在2月4日首度降準、以及在2月28日二度降息，但是消息都未能刺激A股即時向上突破再創新高。在內地進入放鬆周期的大背景下，我們相信對A股是正面的，但是從市場對消息的反應來看，我們也可以確認，A股已有從「快牛」過渡至「慢牛」階段的走勢。隨着市況演變，市場的操作風格亦開始出現了調整。由於大盤股已進入了「慢牛」階段，在值博率的考慮下，市場對中小股票的關注度，出現了逐步恢復提升。事實上，創業板指數在2月份開始，就再度踏上創新高的行情，周一再漲3.06％至1,986收盤，再創有紀錄新高。
恒指出現高開後回震，在盤中曾一度下跌108點低見24,715，但是未有跌穿中短期橫盤區下線24,650，穩定性得以保持。恒指收盤報24,887，上升64點或0.25％，國指收盤報12,214，上升28點或0.22％，而主板成交量有796億多元，沽空金額有74億元，沽空比例9.29％。盤面上，金管局在上周五宣布收緊樓宇按揭成數後，香港地產股的沽壓未見即時加劇，信和置業(0083)跌幅較大，跌了0.94％至12.56元收盤。而在大盤股動力放緩的形勢下，市場對於有消息題材的中小股，有加大關注度的傾向。環保股和燃氣股是焦點，光大國際(0257)漲了4.43％，北控水務(0371)漲了4.14％，東江環保(0895)漲了7.94％，中國燃氣(0384)漲了9.12％，華潤燃氣(1193)漲了5.31％。(筆者為證監會持牌人)
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