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第一上海首席策略師 葉尚志
3月10日。港股大盤持續中短期調整跌勢，恒指連跌了第六個交易天，進一步跌穿了24,000關口，仍處於尋底格局，但有進入尾聲階段可能。目前，內地經濟增速放慢，美國加息機會增加，都是困擾港股的不明朗因素。然而，恒指的累跌幅度已超過了1,000點，技術性超跌狀態已開始浮現，加上現時金融系統風險仍基本受控，我們估計港股大盤出現崩盤式下挫的可能性不大。在值博率的考慮下，建議撈底操作窗口可以逐步打開，並且可以選股來跟進。
外圍方面，歐洲央行正式執行買債量寬計劃，美國勞動市場表現壯旺，加大了市場對美聯儲提早加息的預期，估計會是引發歐美股市出現高位整理的消息因素。至於內地方面，中央管理層表示把今年GDP增長目標定在7％左右，加深了市場對經濟增速放慢的憂慮，但是在已進入政策放鬆周期的情況下，估計對於A股可以帶來扶穩作用。總體上，在全球主要央行大力放水、向市場提供流動性的背景下，相信金融市場的系統性風險該是可以受控的。但是，環球資金流有再現流竄的機會，尤其是在新興市場方面，有出現較大震盪的可能。事實上，新興市場MXEF指數已連跌了七日，正如我們在早前指出，從去年9月開始，這個指數對港股的影響來得更大，參考價值更高，宜加注視。
中移平保復星等可吸
恒指略為高開後持續下跌，盤中高點見於24,151，仍受制於24,300阻力以下，未能擺脫尋底格局走勢。恒指收盤報23,897，下跌226點或0.93％，而國指收盤報11,508，下跌168點或1.44％。另外，港股主板成交量有769億多元，比對過去三天沒有太大變化，資金撈底積極性未現，而沽空金額錄得有85.8億元，沽空比例11.15％。技術上，恒指由22,530上升至25,102的一波升浪已宣布完成結束，若以0.5倍和0.618倍黃金比率來計算回調幅度，恒指將跌回23,500至23,800區域，加上其9日RSI指標亦已下跌至22.3的超跌水平，因此，如果恒指進一步下跌至23,800以下，以操作的角度來看，撈底值博率將可大幅提升。
至於選股方面，在大盤股當中，建議現時可以考慮內地電訊營運商股如中移動（0941）、內險股如中國平安保險（2318）、以及已出了年報的港交所（0388）等等。中小股方面，近來表現出抗跌力的強勢品種，如復星國際（0656）和南車時代（3898）等等，以及受惠於「互聯網+」政策的網絡軟件股，如金蝶國際（0268）和擎天軟件（1297）等等，也可以多加關注。 （筆者為證監會持牌人）
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