基金經理憂股市現泡沫

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■美銀美林調查發現，有54%受訪者繼續加碼股市。圖為港交所交易大堂。 資料圖片

香港文匯報訊 港股進入大時代，歐美股市市盈率高企，全球股民炒得如癡如醉。不過美銀美林本周二公布的一項調查顯示，基金經理愈來愈擔憂股市將舉步維艱，有國際投資者更認為股市比起2000年以來的任何時候皆來得「高估」。

美銀美林4月一項面向145位管理3,920億美元資產投資者的調查顯示，有四分之一人認為股市已經觸頂，比重高於3月和2月的淨23%和淨8%。四分之一的比重是2000年以來最高，不過距離1999年創下的淨42%紀錄高位還有一段距離，當時科技股泡沫不久後破滅。全球主要的股市目前正在紀錄高位或接近紀錄高位的水平交投，主要受到美國經濟復甦，以及全球超寬鬆貨幣政策的推動。寬鬆政策令融資成本偏低，帶動資產價格熱潮。

投資者續加碼股市

不過調查發現，多數投資者的投資組合倉位仍然偏向「承擔風險」，有54%受訪者繼續加碼股市，即使預期股市將出現修正的人數增加。

美銀美林歐洲股票暨量化策略師Manish Kabra表示，投資者對資產價格上漲題材將持續的看法深信不疑，但有13%回應者相信「股市泡沫」是其投資中最大的風險，這一比例高於2月調查中的2%，表明對股市的高配置或將很快出現逆轉。

調查顯示，這種擔憂並不僅限於股市。有84%投資者認為債券被高估，比例高於一個月前的75%。

美資產高估風險大

美國資產的高估風險最大。調查中逾三分之二受訪者稱，美國是全球資產高估最嚴重的地區。

調查發現，投資者相信歐洲和日本等其他地區的資產估值仍有進一步上行的空間。美銀美林表示，美國與其他地區資產估值的差異反映了貨幣政策的分化。有85%投資者預計美國聯邦儲備委員會（FED）將在今年稍後加息，歐洲央行和日本央行將繼續實施資產購買計劃。

關於令投資者擔憂的最大風險，超過三分之一的回應者認為是政治風險，比如俄羅斯在烏克蘭東部所扮演的角色令當地緊張局勢升級，以及整個中東地區暴力衝突不斷。