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康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
國航(0753)之主要基地位於中國北京，亦為中國最大之商業航空公司之一。主要業務包括航空營運業務、航空客運及貨運服務、飛機維修服務、地勤服務及其他航空公司相關服務等。截至去年底，集團共經營322條客運航線，其中國際航線82條，地區航線15條，國內航線225條，覆蓋193個國家的1,321個目的地。
首季純利料20億至22億
公司早前發出盈喜，預期今年首季度純利16億元至18億元人民幣(約20億至22.5億港元)，遠高於去年同期的9,300萬元，主因公司抓緊春運及節後的增長，並加大投入運力及提升整體效率所致。集團去年積極優化機隊結構，引進67架飛機及退出舊飛機24架，令機隊總規模達增至540架，平均機齡則縮短至6.08年。
由於今年二月份旅客周轉量提升，按年增9.1%，當中國際旅客周轉量大幅增加22.1%。為把握商機，公司計劃於今年引進37架飛機，並將使用B777-300ER、A330-300等主力機型，以加大歐美航線投入力度，加強國際航線方面的優勢，提升市場競爭能力。
與漢莎航空合作有望獲批
另外，集團亦調整貨運經營模式，由過往點對點的貨運來回航班，改為由中國出發經美洲再飛歐洲，然後回國，令到貨機的利用率可提升至17小時，全年平均則為15.7小時，較行業平均更加高。同時，亦退出耗油量較高的波音747貨機，引入耗油量低30%的波音777貨機，進一步提高盈利能力。
隨着油價持續低迷，令佔支出近35%的油料成本減少，加上集團與漢莎航空的合作有望獲批，亦可提高協同效益。現時A股股價仍較H股有近80%溢價，料對股價有一定支持作用，建議可於9.5元買入(昨天收市9.73元)，上望10.70元，8.80元止蝕。
本欄逢周三刊出（筆者為證監會持牌人，無上述股份權益）
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