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■近期股指急漲令監管風險升溫，此番邁入敏感月份，投資者更多了幾分忌憚。 資料圖片
香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）滬綜指4月錄得2015年最大月漲幅，但虎頭蛇尾之勢，為市場平添陰霾。再加上5月在A股歷史上頗具「傳奇」色彩，因突如其來的政策變動引發的「5.19」、「5.30」，均曾發生於本月。近期股指急漲原本就令監管風險升溫，此番邁入敏感月份，投資者更多了幾分忌憚。而機構對5月走勢的預測，也是大異其趣，但短期風險被普遍看多。
漲幅兇猛致監管風暴升級
4月A股表現搶眼，滬綜指全月上漲18.51%。但其中高達60%的漲幅，均由前兩周貢獻。中證監雖有心造市，但慢牛、長牛意圖強烈，故4月初兇猛的漲幅，直接導致監管風暴升級。期間，中證監叫停「傘形信託」、擴大融券標的、提速IPO，並三令五申警示風險，「槓桿市」迅速降溫。4月中下旬起，A股主板走勢反覆，表現已不如從前。
業內普遍認為，牛市行情暫時不會終結，但短期風險、特別是監管風險則被看多。廣發証券提到，即便中證監希望獲得慢牛走勢，但市場未必如其所願，若快速上行迎來監管打壓，屆時槓桿資金行為短期化、以及助漲助跌的特性，將會給大市造成劇烈震盪，向上向下波動的範圍，都可能超出預期。
分析師料風險點在5月中下旬
興業證券分析師張憶東更是進一步預測，「瘋牛」行情風險點可能在5月中下旬，大市可能將出現8%、10%甚至更大幅度的震盪。他指，站在管理層的立場，自然期待這輪牛市為慢牛、長牛，時間越長越好，直到經濟「新引擎」在資本市場的培育下成功出現，因此在此過程中，一定會調整行情節奏，抑制過度投機。
值得注意的是，5月在A股歷史上具有「傳奇」色彩。1999年5月上旬，高層就股市發展問題提出了8點意見，政策扶持市場的力度前所未見。5月19日，著名的「5．19」行情啟動。當日，滬深證券市場分別上漲50點、127點，漲幅均逾4%。此後30個交易日內，股指上漲近70%，並帶動A股走出綿延2年的大牛市。另一個極端則是「5·30」暴跌。2007年5月30日，財政部突然宣佈上調印花稅，此舉直接導致A股在短短一周內，自4,300點一路狂洩至3,400點，史稱「5．30」事件。前車之鑒歷歷在目，進入5月，投資者對政策的敏感度，自然大幅提升。
當然，牛市中永遠不乏樂觀論調。巨豐投顧就指出，市場已經達成共識，4,000點為牛市新起點，股指上漲空間將繼續拓展，絕對不是4,500點可以阻擋，預計節後整固4,500點後，A股將迎來新的升勢，即便震盪難免。
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