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康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
雖然內地CPI數據疲弱，連續3個月處於1水平，但豬肉價格則繼續回暖，於3月止跌後，在4月更同比大升8.3%，踏入5月份亦能延續升勢，連漲6周。豬肉價格上揚主因過去兩年市場不斷調整的結果，由於養殖戶虧損持續，導致部分中小散養殖戶減少存欄或棄養，令市場供應趨於平衡，利好行業健康發展。
世界最大生豬養殖企業
萬洲國際(0288)設有一體化平台，主要從事生產及銷售豬肉食品業務，包括肉製品及生鮮豬肉，以及生豬養殖，其銷售量在中國、美國及歐洲等主要城市均名列首位。集團為世界最大的生豬養殖企業，去年共出欄1,770萬頭生豬，加工4,720萬頭生豬、銷售320 萬噸肉製品，同時亦是內地的龍頭企業，擁有逾5,500家分銷商，肉製品銷售網絡覆蓋31個省份，銷售網點達68.9萬個。
集團於2013年9月收購了史密斯菲爾德Smithfield，開拓了歐美市場的業務，由於美國為全球第二大豬肉生產國及最大的出口國，較為成熟及集中，受惠業務收入貢獻，集團去年業績扭虧為盈，錄得純利7.66億美元，期內營業額更同比大升97.66%至222.43億美元，惟毛利率則輕微下降1.1%至14.7%。
產品覆蓋中美市場
公司目標於未來三至五年可以實現每年10%的盈利增長，亦抓住內地業務整合的時機及迎合新常態，期望透過產品結構調整，將中高檔商品佔比進一步提升至80%，並拓展網上銷售渠道，目標今年內地業務增長可達4%。由於集團業務覆蓋中美兩大市場，料可於貿易進出口及擴展技術等領域均可發揮更佳的協同效應，加上內地的肉類消費強勁，而且飼料價格平穩，集團的盈利能力值得持續看好。建議可於5.90元買入，上望6.60元，2.67元止蝕。 本欄逢周三刊出 (筆者為證監會持牌人，沒持有上述股份權益)
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