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韋君
港股在5月市最後一周轉弱，致令全月埋單計數跌708點。今天為6月市首個交易日，亦為第三季的開始，面對外圍市況變得不明朗，港股短期料暫難有太大作為。不過資金流入本地市場的勢頭已成，料續有利行業龍頭股的後市表現，當中建滔化工（0148）便屬其一。
建滔化工較早前派發成績表，截至去年12月底止，受油價大跌，影響化工產品售價，純利按年倒退14.3%至25.36億元，每股盈利2.473元。末期息每股30仙，按年增長50%。若連同中期息20仙，全年派息50仙，與上年同期一樣，但因當年因盈利增長理想，曾派特別息0.2元，若撇除此因素，全年派息則增66.67%。建滔化工業績雖現倒退，但派息卻不減反增，反映管理層對前景抱有信心。
化工業務受惠油價回升
事實上，據管理層在業績公布時表示，今年2月油價回升，產品價格較春節前錄得25%增幅至合理水平，高價存貨已逐步消化，料今年油價在40美元至50美元低位徘徊，業務展望正面，公司亦會結束虧本業務。去年集團就因甲醇價格低迷關閉重慶甲醇工廠，另計劃今年第三季關閉旗下依利安達（1151）位於香港的工廠，改建為商用物業出租；廣州廠房則改建成數據中心。值得一提的是，油價近月來走勢已明顯轉好，並在每桶60美元附近爭持，而業界對油價的後市已轉趨樂觀，都可望改善建滔化工相關業務的表現。
另一方面，建滔化工的房地產業務也漸趨成熟，業務收入佔比由2013年的1.3%增至7.5%，去年錄得合同銷售額約29.6億元，而今年銷售目標為33億元。期末集團在廣州、上海及昆山等地，擁有可建樓面面積逾600萬平方米的土儲。房地產帶來的收入，有助分散業務風險，亦可以增加資金回籠，從而推動主營業務的發展。至於旗下的建滔積層板(1888)，今年覆銅面板資本開支10億元，當中約4億元作擴產，今年PVB膠片及玻璃絲月產能將分別增加至1,800噸及9,800噸。建滔積層板生產的覆銅面板，因「食正」近年智能手機大熱，配合產能大增，料可望續有理想的增長，建滔化工作為母公司，也將從中受惠。
建滔化工上周五收報15.08元，現價市盈率僅6.1倍，屬較為偏低的實力工業股，而該股每股資產達34.79元，市賬率(PB)只有0.43倍，估值大偏低已不言而喻。就技術走勢而言，建滔化工已企穩於10天、20天及50天等多條重要平均線之上，組合排列亦呈強。在北水南來大趨勢已形成下，作為行業龍頭的建滔化工，因估值便宜，仍具追落後空間，上望目標暫看年高位的16.72元。
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