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A股牛氣衝天，上周再現大幅波動。上周四受券商國盛証券叫停創業板股份融資，上證綜指曾急跌逾5%後作V型反彈。上周五仍反覆波動，股指曾突插水倒跌，一度失守4,900點，最終收報5,023點，逾7年來首次突破5,000點關。港股受希臘債務問題以及本港政改前景不明朗困擾，走勢卻跟A場背馳跌291點或1.06%。
A股大市受多項利好因素帶動：一、中國核電（滬：601985）等11隻新股申購資金解凍，市場預料迎來4.2萬億元（人民幣，下同）解凍資金回流。二、國務院常務會議確定大力推進大眾創業萬眾創新的政策措施，提出推動特殊股權結構類創業企業在境內上市，這為互聯網公司和中概股回歸於A股上市打開方便之門，相關政策帶動市場氣氛。三、國資委敦促央企資產證券化，與原定2015年80%央企資產證券化的比率目標，尚有20%的央企資產待證券化，料7萬億元有機會流入資本市場，無疑將給資本市場帶來利好。
波動成常態 慢牛勢未變
短期來看，兩大因素將影響股市的走勢：一、過去兩周，繼富時集團（FTSE）啟動將A股納入全球基準過渡計劃之後，全球最大的ETF管理公司Vanguard集團宣布，將A股加入其新興市場ETF，這是A股首度直接納入全球新興市場ETF。市場正觀望MSCI本周三公布會否納入A股的決定。A股國際化加速，無疑使得外資投資A股的渠道逐漸增加。二、5月居民消費價格指數（CPI）將於明天（9日）發布，市場預測中值為按年增長1.3%，預料增速為4個月以來最低，將為貨幣政策進一步放鬆提供憧憬空間。
正如我們預期的一樣，A股大幅波動已成常態。總的來說，目前直接融資仍具重要作用，慢牛趨勢未變。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明
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