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■內地連續8個月處於低於2%的低通脹水平。圖為吉林長春市民在一家農貿市場排隊購買蔬菜。 新華社
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）中國CPI漲幅已連續8個月低於2%，PPI在最近三年多持續負增長，外界對於通縮壓力的擔憂日益增長。北京大學國家發展研究院教授盧峰指出，中國需要貨幣政策繼續放鬆以刺激通脹，降低實際利率。從降息和降準的空間看，貨幣政策目前還有足夠的彈藥，但能否用在刀刃上，就需要有深層次的改革措施並進。
盧鋒認為，此輪通縮現象主要是調整早前過多擴張失衡的產物。1998年到2000年中國曾對抗通縮，靠的是深層次的改革如國有經濟戰略性改組、政府瘦身、決定加入世界貿易組織（WTO）的開放政策，同時輔之以加大基建投入的積極財政政策、重在加強金融市場有效性的國有銀行改革，最終趕上了全球「低通脹、高增長」的黃金十年，而且中國的發展速度遠遠超出其他國家，積累了巨大的財富。
打破通縮螺旋 三方面需調整
盧鋒指出，與上一輪通縮不同的是，中國潛在經濟增速都在下降，中國政府過去用過的貨幣寬鬆、積極財政政策拉動投資的作用卻越來越小，每單位投資帶來的GDP產出已經越來越小，企業與公共部門的槓桿率已經相當高，僅憑財政政策和貨幣政策及兩者配合，也已很難奏效，惟有推進深層次改革並能忍耐一定程度經濟放緩的代價，最後才能歷經風雨始見彩虹。
此外，專家分析指出，從短期看，財政政策會有效果，但如果不是創新型投資擴張，在長期很可能會加劇通縮壓力。要打破通縮螺旋，需要進行三方面調整，一是企業資產負債表的存量調整和優化；二要明確產權，推動企業能夠真正根據投資回報變化，調整槓桿，打破過度投資惡性循環；三要發展資本市場，增加直接融資，降低企業部門的槓桿。
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