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上周仍是A強港弱，AH溢價再次突破137。A股上證綜指、深證成指續創近7年半以來新高；全周計，上證綜指累計上升2.85%，深證成指累計上升2.55%。港股恒指一周只升21點。
上周五下午3時過後，恒指突然由27,100點水平在10分鐘內急抽200多點，收復周初的跌幅，相關消息之一為市場揣測有關「深港通」即將公布落實細節，刺激直接受惠的港交所（0388）抽高10元，再挑戰300元大關，成交急增至活躍成交排名首位。
內地資本走出去大勢不變
不管有沒「深港通」最新消息，並藉此帶動港股止跌回升。其實，正如本欄上周所述，港股近期走弱，其中一個很重要的因素是受政改前景不明朗困擾。「政改方案」將於本周三提交立法會表決，但無論結果如何，困擾股市的一大不明朗因素將被掃除，特區以至中央政府將會把精力重投本港經濟層面，連續三周弱勢的港股有望走穩。
無論政改結果如何，政治上，不會影響中央對香港的「一國兩制」方針政策的實施，包括香港特區享有的高度自治權，以及中央在重大問題上的管治權和最終決定權。因此，中央仍會牢牢把持香港的政治和經濟運行軌跡，以維護香港的繁榮穩定。經濟上，香港政治生態不會改變香港在內地資本市場改革開放中的戰略地位，不會改變兩地經濟､金融融合，內地資本走出去的大趨勢。
結果早預期對大市影響小
至於政改結果對金融市場的影響。短期看，從歷史資料看，政改結果對股市短期影響有限，政改後一日和一周的平均變動分別為上升0.5%和下跌2.5%。若市場對結果早作預期，則負面影響更少，市場負面趨勢甚或反轉。
長遠看，政改結果不改港股市場總體向好的趨勢。香港作為中國資本市場的重要組成部分，是人民幣國際化進程的橋頭堡，因此香港金融市場將繼續得到一系列政策性支持，從滬港通到公募南下，再到兩地基金互認，及至下半年有望迎來深港通、個人QDII2等更多新政，港股可望從中獲得更多的政策紅利。 ■太平金控．太平証券（香港）研究部主管陳羡明
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