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■估值偏低的內銀股以及防守力強的公用股，是昨日大市的護盤主力。圖為工行上海分行。資料圖片
葉尚志 第一上海首席策略師
6月19日。港股大盤在周五出現衝高後回壓，總體上仍處於反覆向下的發展趨勢。美國加息憂慮出現緩解，是港股壓盤力量放輕了的原因，但是A股出現持續下挫，卻對中資股構成沽壓。正如我們近來指出，港股已進入了尋底行情，正在等候外圍股市跌到位，處於危中有機的階段，而「估值窪地」依然是港股的優勢。目前，在港股大盤未能擺脫尋底走勢之前，建議在操作上要保持謹慎、未許過分激進，可以預留好足夠現金、準備好買貨名單來等候抄底。以目前形勢來看，當恒指跌低於26,500後，抄底窗口將可以開始打開，如果大市成交量亦能夠同時回升增加來配合的話，建議可以逐步分段抄進。
內銀及公用股護盤主力
恒指在周五出現先升後回，在盤中曾一度上升317點高見27,012，當中不排除有挾淡倉的逼空行為，而估值低的內銀股以及防守力強的公用股，是目前的護盤主力。恒指收盤報26,761，上升66點或0.24%，而國指收盤報13,186，下跌77點或0.58%。另外，港股主板成交量回升至1,406億多元，但是沽空金額亦激增至161.3億元，沽空比例達到11.47%的超標水平，空頭未有撤離並且進入了多空博弈的激烈階段。至於升跌股數比例是539：1,092，而日內漲幅超過20%的股票有9隻。
新興市場資金流出壓力減
美聯儲議息會議開完後，主席耶倫表示未來的加息步伐，要視乎經濟表現而定，消息紓緩了市場對加息的憂慮，市場開始預計美國加息的時間，將會推遲至今年底，這個有助減輕新興市場近來面對的資金面壓力。MXEF指數在4月底高見1,069後，到目前為止已調整了有10%，已跌回到去年底收盤價956.31的水平，承接力有望逐步增強。A股方面，跌勢出現了大面積加劇，上綜指在周五再挫6.42%至4,478收盤，已到達4,500至4,700的調整目標區，跌勢能否喘定有待觀察。經濟下行壓力未減，銀行拆息shibor持續上升，都是影響A股的消息因素，而市場對政策面的期待，亦顯得愈來愈殷切。
（筆者為證監會持牌人）
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