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比富達證券（香港）市場策略研究部 高級經理 何天仲
近年內地汽車銷售增速持續放緩，但SUV的銷售卻仍維持高增速，相關車企業績增長動力大。本週筆者推介吉利汽車（0175），因其作為國產車龍頭之一，今年持續推出數款新的SUV車型，銷售表現良好，業績有望迎來大增長，值得留意。
據集團公布的今年5月銷售數據，汽車銷售量為38,395部，同比增長約25%，按月下跌4%。其中，出口量同比減少約34%至4,164部，主要是受出口國家經濟低迷等因素影響；不過中國市場銷售表現強勁，銷售量按年大增約41%至34,231部，國內市場仍是集團最重要的銷售區域。今年首5個月整體銷售量為219,038部，按年大增約4成，已完成全年銷售目標的49%。筆者相信，集團今年上半年乃至全年業績大幅造好的機會大。
GC9進入中高級車市場
集團位於浙江省的春曉基地將成為未來重要的盈利中心。春曉基地主要生產新型高端轎車及SUV，目前主要有兩款車型，博瑞GC9及一款SUV車型。其中，GC9是集團首次進入中高級車市場的品牌，於今年三月上市，市場反應佳，上市三個月銷量分別為194/839/2,000部，五月份收到的訂單已超過5,000部。筆者預計，CG9年底銷量有望達到每月5,000部，將成為集團新的盈利增長點。
除了GC9之外，集團今明兩年還陸續會有多款SUV上市，將是未來業績主要的增長動力。其中，今年底集團有望推出SUV車型NL-3，該車型備受市場關注，銷售增長潛力大；明年初計劃推出NL-4，也值得期待。除此之外，集團還會陸續推出數款新的電動車及轎車，持續支撐業績。集團近年積極吸納人才、提升技術水平，已做好進軍中高端市場的準備，發展前景值得期待。
估值方面，以7月6日收市價3.65元（港元，下同）計，吉利汽車對應市盈率（P/E）及市賬率（P/B）分別為17.99倍和1.49倍，考慮到今年業績大幅改善機會大，估值並不算高。近日大市表現乏力，集團股價也由四月高位回落至今超過兩成，不妨趁低吸納，建議在3.50元附近買入，目標價5.0元，止蝕3.10元。 本欄逢周二刊出 （筆者為證監會持牌人）
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