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海通國際 杜勁松博士
香港證監會日前公佈基金管理業活動調查年度報告，基金管理規模於去年底又創歷史紀錄突破17萬億港元，按年增長一成（前兩年增長率分別為近四成和二成七）。資金來源方面，香港以外基金佔總基金規模（扣除REIT外）的七成，達12萬億港元；其中，來自內地QDII、以香港為基地的資產管理按年錄得近一成二的增長，達到1,250億港元。
對比內地「泛資產管理」行業存量，上述規模仍然偏小。由於分業監管的原因，內地銀行系資管規模超過33萬億元人民幣，銀行理財和信託理財大致各佔一半；證券、期貨、保險系資管規模大約30萬億人民幣，其中去年底公募基金規模大約4.5萬億元人民幣（來源：中國證券投資基金業協會）。無論以內地經濟總量還是股票市場、債券市場規模、還是人民幣國際化進程角度來看，內地資管行業帶給香港的機會都很大。
港多層次資本市場經驗豐富
在產品開發和行業監管方面，香港可以為內地提供基準、經驗乃至教訓。當前，影響內地資管健康發展和金融體系穩定的兩個重要因素是「非標」資產和「剛性兌付」，前者是應為缺乏市場定價和流動性，而後者則是混淆市場風險與交易對手風險；目前的分業監管和交叉合作（營銷），實質上又可能導致潛在的連鎖危機。因此，香港在私募股權投資基金、債券市場、對沖基金、場外衍生產品等多層次資本市場的成功經驗，可以為內地資管市場的改革提供藍本。
進一步，通過香港股市、債市以及其它金融衍生產品與內地市場互連互通的制度性安排，香港基金管理業可以面向內地和海外客戶提供更豐富的產品和多樣化的服務。在配合人民幣國際化進程和落實「一帶一路」戰略時，香港基金管理業可以發揮「定海神針」的作用。
（以上資料僅供參考，並不構成任何投資建議）
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